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2022年四季度债基回顾 ：近千只产品赎回超1亿份 这几只竟然超100亿******

　　中新经纬2月4日电 (薛宇飞)公募基金2022年四季度报告落下帷幕 ，基金份额申赎情况随之曝光。2022年债券型基金收益下滑明显，不少产品接连出现大额赎回，至四季度末，情况又是如何呢 ？

　　据Wind数据显示，2022年四季度，有996只债券型基金的净赎回份额超过1亿份 ，其中 ，超过50亿份 的产品有38只 ，超过100亿份的有4只。从赎回率看 ，四季度赎回率超过50%的基金有499只 ，一些产品甚至被清仓式赎回，规模急剧下滑 。

　　4只产品净赎回份额超百亿 华夏基金占2只

　　2022年，债券型基金出现一波赎回潮 ，引发市场关注 。据天相投顾数据显示，去年四季度 ，债券型基金遭遇净赎回高达6581.22亿份，占整体基金净赎回份额的70%，当期利润则从2022年三季度 的407.48亿元下降到-256.43亿元 。

　　去年四季度，博时富瑞纯债A、华夏鼎茂A 、国泰利享中短债C 、华夏短债A等4只债券型基金产品 的净赎回份额超过100亿份 ，分别约为176.49亿份 、151.60亿份 、102.32亿份、100.71亿份 ，赎回率分别高达68.27%、73.28% 、62.85%、49.87%。

　　由于上述4只产品的赎回率较高 ，导致产品规模均出现大幅萎缩 。净赎回规模最大 的博时富瑞纯债A ，由倪玉娟担任基金经理 ，该产品的规模在过去几年一路上扬 ，至2022年三季度末升至274.32亿元 。但随着去年四季度债券市场的大幅波动和分化 ，规模出现断崖式下降，至四季度末降至约84.85亿元，较三季度末下降约190亿元。四季度，该产品 的净值增长率为-1.56%，低于业绩比较基准收益率 的0.02% 。

　　截至2022年四季度末 ，华夏鼎茂A 、国泰利享中短债C 、华夏短债A 的资产净值分别约为66.70亿元 、67.98亿元、104.36亿元 ，规模降幅都较三季度末超过百亿元。在去年四季度 ，上述产品的收益情况不佳 ，净值增长率分别为-2.25%、0.09%、-0.50%，均低于各自的业绩比较基准收益率。

　　据Wind数据，博时富瑞纯债A、华夏鼎茂A 、华夏短债A的投资者中 ，机构投资者 的占比超过90% ，它们在四季度均出现大规模的净赎回，这在一定程度上印证了去年较多机构投资者赎回止损 的情况 。

　　499只产品赎回率超50% 多只基金清仓式赎回

　　2022年四季度，债券型基金除了赎回的整体规模较大 ，单只产品 的赎回率也较高。据Wind数据 ，四季度赎回率超过30% 的产品有1016只 ，其中，赎回率超过50%的有499只，超过80% 的也高达143只 ，超过90%的有82只 。

　　赎回率超过90%的82只基金中，绝大多数都出现清仓式赎回，截至去年四季度末，剩余资产净值超过5000万元的产品寥寥无几 。截至2022年三季度末 ，英大安惠纯债E 的规模还有9亿元 ，四季度降为0 。中加颐享纯债债券C三季度末的规模超过10亿元，到四季度末降到了40.48元。

　　截至2022年三季度末 ，前海联合淳安3年定开债券的规模还在62.19亿元 ，但四季度出现大额赎回 ，根据该产品2022年12月24日的公告 ，截至12月23日 ，产品扣除赎回确认金额后的资产净值余额低于5000万元，因此决定暂停运作 。该产品在四季报中披露 ，截至四季度末，产品规模仅剩35880.79元 ，当季度，有4位机构投资者对产品进行了清仓 ，分别赎回约25亿份、18亿份 、10亿份、6亿份，合计赎回59亿份 。

　　清仓式赎回 的产品还有富荣中短债C ，四季度净赎回39.76亿份，赎回率高达97% ，四季度末仅剩1.10亿份，资产净值约9731.19万元 。该产品 的收益在去年出现大跌 ，过去一年的净值增长率为-11.52% ，这在较为稳健的债基中不算多见。富荣基金旗下的另一只产品——富荣富兴纯债 ，基金份额在去年四季度减少了36.51亿份，赎回率超过90% ，份额降至3.78亿份 。根据披露，在四季度 ，富荣富兴纯债也存在基金份额比例达到或超过20% 的单一投资者全部赎回所持份额 的情况。

　　不过，虽然较多债券产品出现净赎回，但也有一部分产品实现逆势增长。招商添悦纯债A的规模一直维持在1-3亿元之间 ，但到2022年四季度 ，净申购额度超过120亿份，参考其过去的投资者中绝大多数都是机构投资者，因此 ，应当是机构投资者对该产品进行了大规模申购 。另外，南方恒新39个月定开债A 、嘉实稳祥纯债A等都有数十亿元 的净申购。

　　基金经理态度谨慎 调整优化仓位结构

　　对于今后债券型基金 的表现，多位基金经理都在2022年四季报进行展望 。

　　博时富瑞纯债A基金经理倪玉娟称 ，弱现实、强预期 的基本格局短期难以改变 。新冠感染人数预计于春节前达峰，但后续 是否会有多轮感染还需要提防 ；地产销售、拿地到开工的传导链条尚不通畅 ，地产投资拐点未至 ；居民预期和信心受到长期抑制 ，消费能否复苏需要观察。因此 ，预计2023年一季度经济的复苏进程仍然会有波折 ，复苏基础并不牢固。流动性方面，在经济完成确定性修复之前 ，货币政策预计整体仍将维持宽松 ，DR007向政策利率收敛但中枢仍维持在政策利率下方 ，此外流动性分层的问题可以会一定程度上缓解 。

　　倪玉娟表示，组合操作上，维持中性偏短久期策略 ，保持灵活操作 。当前中高等级信用债具备较高的配置价值 ，信用利差预计修复 ，组合将结合实际流动性环境和预期变化 ，调整优化仓位结构 ，做适度杠杆 。

　　东兴兴利C在去年四季度净赎回超过86亿份，基金经理司马义买买提在四季报中称，下一季度，将继续以“低回撤”为配置目 的，关注市场的波动性；以充裕的流动性等待债券市场 的资产配置机会 ，保持“进可攻 、退可守”的投资风格 。

　　景顺长城景颐双利A由董晗 、李怡文、郭杰担任基金经理，他们在四季报中称，总体上看 ，对2023年国内经济的情况保持乐观 。因此 ，从中期看，经济见底回升会带动利率中枢上移，维持对债券的谨慎观点。股票方面，当前A股估值已处于相对历史低位，仍维持对股票市场相对乐观的态度，后续重点关注疫情发展以及经济恢复情况，结构上将重点配置受益于国内宏观经济景气程度回升的个股和行业，以及竞争优势明显 、景气程度可持续 的高端制造业等。

　　(文中观点仅供参考 ，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎 。)

双集中供地模式迎变******

　　试点两年 ，双集中的供地方式迎来优化 。2月2日，一份落款为自然资源部办公厅发布 的《关于进一步规范住宅用地供应信息公开工作的通知》(以下简称《通知》) ，要求各市、县自然资源部门根据年度供地计划 ，分批次公开未来一定时间段内拟出让地块 的详细清单 。每次公开详细清单对应的拟出让时间段原则上不少于3个月 ，同时 ，详细清单内的地块 ，在公开 的拟出让时间段内可以一次或多次发布出让公告 ，这意味着试点两年的双集中供地模式迎来转变。

　　业内分析指出 ，转变不代表要取消集中供地 ，更为灵活 的供地方式和节奏 ，将更符合“销售市场活跃-投资拿地活跃” 的逻辑 。

　　根据形势“调整和优化”

　　《通知》 的核心要点是“推进供应信息公开”。《通知》明确 ，建立拟出让地块清单公布制度，每次公开详细清单对应 的拟出让时间段原则上不少于3个月 ，给市场主体充足 的时间预期限制。同时，详细清单内的地块 ，在公开 的拟出让时间段内可以一次或多次发布出让公告 ，这意味着试点两年的双集中供地模式迎来转变。

　　上海易居房地产研究院研究总监严跃进表示，建立拟出让地块清单公布制度实际上是对过去集中供地模式 的修正 。2022年集中供地工作推进中，过于密集的供地 ，导致房企拿地的准备工作遇到了很多困难，最终导致对于地块 的情况掌握不到位，也影响了投资拿地的策略。政策明确了3个月的缓冲期 ，实际上是希望地块信息为房企和市场所消化，本质上也 是希望土地供应工作和市场需求做紧密 的对接 。

　　在严跃进看来，政策内容不代表要取消集中供地 ，而是要对集中供地进一步优化 ，充分体现了供地思路兼顾短期矛盾和中长期制度安排需要 。虽然今年1月份各地投资拿地依然比较疲软 ，但随着“销售市场活跃-投资拿地活跃” 的逻辑线更加清晰，后续各类企业依然会有积极拿地的动作 。

　　“并非‘取消’，而 是根据形势‘调整和优化’ 。”广东省规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析称，集中供地 是长效机制 ，不能因市场低迷就退出 。集中供地 的本源 ，一方面 是疏通供需双方的信息，引导各方预期 ，避免抢地导致地价推动房价 ，导致资金大规模涌入楼市 ；另一方面 是通过对土地合理定价 ，纠偏地方无序的土地财政行为，并通过强化信心披露和供地规则 ，倒逼熟地出让，降低开发商拿地无序的成本 。

　　部分城市此前已放宽

　　2021年2月，自然资源部要求22个试点城市实施住宅用地“两集中” ，即集中发布出让公告、集中组织出让活动 ，且2021年发布住宅用地公告不能超过3次 。但事实上，此前已有部分城市打破了集中供地次数 的限制，改为一年四次或多次 的集中供地，更有城市暂停了集中供地模式。

　　据了解，北京、杭州、南京、苏州 、无锡等城市于2022年纷纷推出五批次集中供地，武汉在2022年更是上架了六批次集中供地 。

　　2022年10月，江西住建厅发文 ，将持续完善房地产政策 ，积极争取国家有关部委支持，力争将南昌从“集中供地”城市名单中调出。此外，22个试点城市中的长沙也于去年官宣土地推介方式将进行调整 ，今后不再按年度批次推介土地 ，更改为年度常态化持续更新推介 。2023年开年，天津首次单独挂出1宗涉宅用地 。

　　中指研究院土地市场研究负责人张凯在“中指市场形势及企业研究成果分享会”上介绍 ，回顾2022年22城集中供地来看，计划完成率不足六成 。对于2023年土地市场走势 ，业内人士预计并不乐观 。其中，市场热度仍将持续分化 ，安全应成为今年房企选择城市的重要标准。在土地规则上，各地采取多次分散供地 ，优化供地条件，降低参拍门槛 。

　　李宇嘉指出 ，集中供地模式 是在疫情后开始推的，主要 是应对当时高地价及新一轮楼市上涨。同时，从那时开始，也开启了一揽子长效机制建设 。当对房企定向去杠杆、要求自有资金拿地 ，全面打掉“前融”时 ，通过集中供地(一天内完成十几宗地块出让)控制源头上抢地、诞生高地价的必要性 ，已下降了很多 。但后续商品房市场下行，回款走低，开发商资金链紧张 ，此时继续沿用集中供地 ，在很多城市甚至导致大面积流拍，恶化市场预期的同时，此前出让的高价地也无法开发了，甚至计提坏账准备。

　　此次《通知》也明确，各地要将住宅用地近三年平均完成交易量以及对应的住宅建筑面积，作为测算下一年度供地计划总量的参考 。要“因城施策”安排计划总量 ，凡商品住房去化周期长 、土地流拍率高 、市场需求明显不足的城市，应当控制商品住房用地供应规模 ，其中已供应未竣工住宅用地面积超过近三年平均完成交易量5倍 的城市，应当从严压缩计划规模直至暂停供地 。

　　北京商报记者 王寅浩

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）