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美联储回归常规加息幅度 ：美元或继续走弱，人民币有望维持强势******

　　澎湃新闻记者 侯嘉成

　　北京时间2月2日凌晨3时 ，美联储宣布 ，将联邦基金利率目标区间由4.25%-4.5%上调25个基点至4.5%-4.75%，符合市场预期 。这是美联储去年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点 。美联储重申 ，预计继续上调目标区间将是合适 的。

　　去年12月 ，美联储首次将本轮加息周期 的加息幅度放缓至50个基点。美联储已在2022年加息7次 ，累计加息幅度达425个基点 ，加息速度为近40年来最快 。

　　上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对澎湃新闻表示，这 是加息周期中单次加息的常规幅度 。这种温和 的加息节奏，有利于经济体系渐进适应紧缩 的货币环境 ，同时也能达到抑制通胀 的效果 。

　　“通胀率自去年8月开始下降，近期数据显示通胀率已然见顶 。此时加息节奏回归常规当属合理 。”胡捷表示 ，去年有50基点和75基点 的加息幅度 ，背后的原因是前期对于通胀上升趋势和速度 的低估 ，导致没有及时加息 ，以至于后期以超常规步伐加息 ，挽回局面。

　　美国劳工统计局 的数据显示，美国去年12月CPI同比增长6.5% ，是2021年10月以来 的最小同比涨幅 ，也 是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续6个月下降。

　　同时，美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5% ，弱于前值 的5.5%，为连续第六个月放缓 ；核心PCE物价同比增长4.4%，同样弱于前值 的4.7% 。

　　东方金诚研究发展部分析师白雪对澎湃新闻表示 ，最近通胀数据持续下行 ，进一步缓解了美联储收紧压力 。美国12月CPI和PCE物价指数已同比连续六个月持续回落，其中CPI环比首次转负 ，薪资增速也在稳步趋缓 。

　　白雪表示 ，在供应链压力不断缓解、内需降温的作用下 ，通胀已初步形成温和回落趋势 ，美联储超常规大幅加息的必要性大大降低 。此外，多个月度经济数据转弱、先行指标的下滑 ，也印证货币政策 的滞后效应已开始显现 。这将支撑美联储自2月起恢复常规加息幅度。

　　纽约联储的数据显示，去年12月全球供应链压力指数(GSCPI)录得1.18% ，较疫情前0%左右的水平仍有明显上涨，但较2021年底4.3% 的水平确实有所下降 。

　　美国通胀 的韧性何在?

　　美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，尽管美国劳动力数据依然强劲 ，但近期 的就业报告显现了“积极 的迹象” ，但“现在庆祝还为时过早”。

　　“到目前为止，我们所看到 的通货收缩并未以牺牲劳动力市场为代价 ，这 是一件好事，”但鲍威尔说，美国经济仍处于缓解通货膨胀的“早期阶段” 。

　　展望通胀前景 ，中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长 、教授王晋斌对澎湃新闻表示，通胀下行是比较明确 的趋势，但是不会很快降到美联储的目标区间 。美国劳动力市场虽然有所降温，但去年12月工资收入 的年率同比涨幅超过4% ，仍能够支撑美国的消费和通胀。通胀下行到4%左右 的水平时，或将保持一定的韧性 。

　　“现在能源、食品等供给冲击 的价格因素减弱 ，给了美联储聚焦劳动力市场来控通胀 的机会。”王晋斌说，通过观察工资水平 、失业率、劳动服务类产品的价格变化 ，美联储能够聚焦 ，货币政策就不太会“错杀”总需求。从该视角来看，美国经济“软着陆” 的概率可能在增加。

　　建设银行总行金融市场部研究员曹誉波对澎湃新闻表示 ，因为能源价格回落 ，美国通胀压力得到明显缓解，但分项数据看，房租和服务业的通胀仍在攀升 ，这说明通胀压力在未来较长一段时间仍具备粘性，这也是一些经济学家和投资者认为美联储需要保持较高利率甚至加息的理由之一。

　　具体看劳动力市场 ，白雪表示，供给不足仍然令美国劳动力市场保持“边际降温但依然偏紧”的状态，这意味着住房通胀的黏性，以及劳动力市场支撑下 的薪资增速，将仍然对通胀 ，尤其 是核心通胀 的回落速度和幅度形成较大制约 。预计2023年年末美国CPI同比有望回落至3%-3.5%区间。

　　美国经济的“软着陆”还有可能吗 ？

　　鲍威尔在新闻发布会上表示 ，尽管政策利率大幅上涨 ，但他对美国经济“软着陆” 的希望仍然存在。

　　“我仍然认为 ，在不出现经济大幅下滑或失业率大幅上升 的情况下 ，有一条途径可以让通胀率回到 2% 。”鲍威尔说。他预计，今年美国经济将呈现正增长 ，即使它会下降到一个“缓慢 的节奏”。

　　从经济数据看，美国去年4季度GDP意外走高 ，主要是服务消费良好 。

　　曹誉波表示 ，由于服务消费具备长尾效应 ，且对利率相对不敏感 ，后续可能继续支撑美国经济。但零售 、工业产出 、房地产销售等较“硬”的数据表现不佳。综合来看，美国经济面临“软着陆”风险。

　　胡捷表示，依照当前通胀 的态势和对联储加息节奏 的预判，预计经济数据急剧下滑 的可能性很低，今年 的GDP增长将为0.5%左右 ，失业率将在4%-5% ，年底通胀为3%-4%。

　　白雪表示 ，考虑到美国经济增长动能正在进一步走弱，预计2023年美国经济衰退可能难以避免，但经济仍有韧性 ，这将令衰退的时点偏晚，大概率不会在上半年出现 。

　　“从最新公布 的2022年四季度GDP数据来看，剔除库存变动和净出口 的最终私人销售——即衡量美国经济核心经济动能的指标，已降至2020年三季度以来 的最低水平 。结合PMI等领先指标的不断下滑，以及多项月度数据 的回落 ，表明美联储持续紧缩对内需 的抑制作用已经开始显现。”白雪说，2023年随着上半年加息进程 的持续，高利率和经济衰退预期将明显对投资形成抑制 ，加之疫后服务消费 的修复红利逐渐消退，消费动能将进一步回落，美国经济下行趋势难以避免 。

　　白雪还表示，服务消费支撑下 ，美国经济并未失速 ：2022年全年美国实际GDP增速为2.1% ，仍位于长期趋势之上 。2023年 ，劳动力供给不足将支撑薪资增速保持上行 ，叠加超额储蓄以及消费信贷支撑 ，以及通胀的下行，短期内消费仍有保障 ，美国经济将维持较强韧性，下行速度可能偏缓，上半年美国经济陷入衰退 的可能性较低 。

　　加息进入“尾声”？资产走势几何？

　　从主要发达经济体 的货币政策看 ，王晋斌表示，一年来除了日本央行没有加息，主要发达经济体都有较大幅度或比较密集 的加息。现在全球主要发达经济体基本开始进入加息的尾声 。

　　目前 ，IMF预计全球经济产出增速将从去年的3.4%放缓至2023年 的2.9% 。王晋斌表示 ，全球经济增速放缓对风险资产的价格是利空；但是总体上 ，由加息带来 的风险资产价格承压将减少。

　　胡捷表示，今年美国 、加拿大 、英国 、欧盟等国家和地区 的货币政策将持续收紧 ，日本宽松的货币政策也有可能转向 。全世界持续进入货币紧缩、经济增速放缓的阶段 。

　　“由于美国一马当先引领加息的态势不再 ，美元指数大概率呈现震荡态势，上升乏力 ，且有下行压力。由于美元加息路径和步伐逐渐清晰 ，且大概率在年中结束 ，资金面收缩程度和时间 的不确定性逐渐褪去，因此美股 的价格已经开始筑底 ，最迟年中重新进入牛市 。”胡捷表示 ，全世界经济放缓成为影响大宗商品价格 的主要因素，价格总体承压 。

　　值得注意 的是的 ，本周是“超级央行周” ，除了美联储 ，欧洲央行和英国央行等主要央行都将在本周召开2023年度第一次议息会议。

　　“整体来看 ，上述央行都已处于本轮加息 的尾声。相比较而言 ，欧洲央行相对更为鹰派 ，一 是尽管能源价格回落，欧元区通胀压力依然严峻 ，二是欧元区经济数据持续转好 ，给了欧洲央行加息的底气，三 是欧洲央行公开发言也相对鹰派 。而英国则面临较为严峻 的考验 ，即使经济数据也转好 ，但仍呈现出衰退性特征，且金融市场脆弱性风险较大，英国央行的加息较为谨慎 。”曹誉波表示，从外汇市场看 ，欧元相对强势 ，英镑相对偏弱 ，美元已从去年 的高位大幅回落。

　　行情数据显示，美元指数已从去年114.7 的高位回落到目前 的100.9左右。

　　白雪也表示 ，预计欧洲央行仍将保持收紧步伐 。同时，日本央行为遏制通胀飙升 ，2024年货币政策转向收紧 的可能性也大为增强——12月意外扩大目标收益率波动区间已透露出这一趋势 。由此 ，美国与欧洲、日本等央行货币政策 的边际分化将推动美元指数在2023年继续回落 ，这将助涨欧元、日元等主要非美货币 。

　　国内方面 ，白雪表示，虽2023年上半年海外维持收紧态势，但在国内物价形势整体稳定背景下 ，国内政策仍有充分条件“以我为主”。

　　“短期内，我国货币政策仍将延续稳增长取向 。人民币汇率有望在2023年步入升值通道：一 是在美联储加息放缓、年中前后有望结束本轮加息 的背景下 ，2023年美元指数将大概率延续下行；二 是疫情影响显著弱化、稳增长政策力度加大背景下，2023年国内经济基本面将有较大程度修复 。”白雪说道 。

　　白雪表示，外部压力趋缓 ，叠加内部因素的改善，将支撑人民币汇率在今年扭转去年 的贬值局面 ，转为上行 。预计2023年人民币兑美元汇率中枢有望达到6.6附近 。这对于缓解资本流出 、吸引国际资本进入中国资本市场将是一个有利因素 。

低温来袭，怎样健康过冬 ？******

　　“一九二九不出手，三九四九冰上走。”冬至过后开始“数九”，这也意味着一年中最寒冷的时节到来了。低温天气对健康有哪些危害 ？哪些人群需要更多关注和保护 ？如何健康度过寒冬 ？近日，有关专家对这些问题进行了详细解答 。

　　四类疾病莫大意

　　“气温骤降或低温天气可引发心脑血管相关疾病、呼吸系统相关疾病 、消化系统疾病 、骨关节相关疾病等 。”河南省新乡医学院第三附属医院全科医学科主任医师韩清丽介绍，低温可导致患有心脑血管疾病 、呼吸系统疾病等慢性病的患者病情加重 ，需引起特别关注。

　　“人体在低温刺激下 ，容易出现血管收缩、血压升高、心率加快等 ，严重时可能导致心肌缺血 、血液黏稠度增高 ，诱发血栓形成 ，加重心脑血管疾病患者病情，甚至发生卒中、心肌梗死等严重后果。”韩清丽提醒 ，冬季，慢性病患者需规律服药 ，忌随意停药 。如果有胸闷、隐痛或心慌等情况，即使发作时间很短，也要格外重视 ，必要时立即就诊。如突发一侧肢体麻木或无力、一侧口角歪斜或说话不清等症状，需高度警惕脑卒中，应立即到医院进行检查治疗 ，以免延误治疗 ；当出现心前区疼痛等心梗症状时 ，要立即拨打120送医，在医护人员未到来之前，可口含硝酸甘油片或嗅亚硝酸异戊酯，若家里备有氧气袋 ，应立即吸氧，切忌患者自己驾车或骑自行车到医院。

　　呼吸系统 是人体与外环境接触最频繁 的系统之一，极易受外界环境影响。新乡医学院第三附属医院全科医学科副主任医师刘兴霞介绍，冷空气可使鼻咽部的局部黏膜变得干燥，以致发生细小破裂 ，病毒、细菌容易趁虚而入，导致此时呼吸道疾病高发。

　　“如果出现了咳嗽 、感冒等症状 ，尽量不要带病上班 ，多休息、多喝水有利于身体快速恢复 。出门时要戴口罩，避免将病菌传播给他人。”刘兴霞建议 ，此时应特别注意头部、背部和脚的保暖，可适当增加室内空气湿度 ，室温最好保持在20摄氏度左右，注意室内外温差不要过大。

　　冬季还是胃肠道相关疾病 的高发期。“低温刺激会引起毛细血管收缩 ，影响胃酸分泌和胃部血液循环，从而引发急性胃溃疡、胃肠炎等胃肠道疾病 。”韩清丽说，冬季许多人喜欢食用辛辣食物 ，慢性胃病患者容易旧病复发，建议本身有胃病 的人冬季饮食选择清淡、易于消化 的食物 ，忌食生冷、辛辣、香燥 、煎炸食物 ，少食多餐 ，戒除烟酒 ，适当参加体育锻炼 ，根据气温的变化及时增减衣服，防止腹部受凉，减少胃病发病机会 。

　　“此外 ，冬天气温降低时 ，人体血管收缩 ，肌肉和韧带柔韧性较差 ，对关节 的保护力度减弱，容易造成关节损伤及骨折 。”韩清丽说 ，寒冷刺激还易诱发腰痛 、肌肉痉挛等 ，有研究显示，冬季桡骨骨折 的发生风险要比其他季节高出2.5倍 ，建议寒冷天气尽量减少出行，尤其 是老年人，出行时最好有人陪伴或有辅助器具 ，室外尽量避开结冰 的路面 。

　　失温危险需警惕

　　当寒潮或低温天气来袭 ，应重点关注和保护哪些人群 ？

　　专家介绍 ，老年人、孕产妇 、婴幼儿 ，心脑血管疾病 、呼吸系统疾病等慢病患者以及长时间在户外工作或活动 的人群 ，容易受到寒冷天气影响，需要特殊关注。

　　“老年人多伴随基础疾病 ，机体抵抗力较弱 ，低温或寒潮来临时，容易加重原有疾病或是诱发新的病症。”韩清丽介绍，由于老年人体力渐衰和活动能力减弱 ，代谢功能降低，产热相对减少，体温调节功能差，导致在低温环境或接触寒冷后很容易发生寒颤，出现身体失温，因此寒冬要特别警惕老年人发生身体失温。

　　什么是失温 ？韩清丽介绍，失温也称低温症、低体温症，是指人体热量流失大于热量补给 ，从而造成人体核心区（主要是指大脑和心 、肺等维持生命 的主要器官）温度降低（低于35摄氏度） ，并产生一系列寒颤、心肺功能衰竭等症状 。如果不及时采取相关保暖措施 ，失温最终可能造成死亡。失温多见于老年人 、孕产妇、婴幼儿和患有心脑血管疾病（如高血压、脑中风、冠心病等）、呼吸系统疾病等慢病患者以及饮酒后 的人 、长时间在户外工作或活动的人群等。

　　“失温与否取决于两个因素：身体产热保暖 的能力与散热的速度。”刘兴霞介绍，保暖 的能力关键看人们所穿 的衣物尤其贴身衣物是否潮湿。通常失温在极寒冷天气下发生，但如果淋雨或在潮湿环境下衣物被冷水浸透 ，失温也可能在4—5摄氏度 的天气情况下发生 。预防失温主要从湿、冷、风三方面入手——要注意保暖，做好相应 的防风防护措施 ，注意休息，及时补充热量 、更换湿衣服 ，避免长时间处于低温环境中 。

　　刘兴霞介绍 ，身体失温发生时，成人可能出现寒战 、虚脱 、记忆丧失 、言语不清 、有睡意等 ，婴幼儿则会出现皮肤鲜红、发冷等。如果发现这些信号中 的任何一个，应及时测体温，如果体温低于35摄氏度 ，要立即就医。当不能马上获得医疗救治时 ，可以采取以下方法升高体温 ：进入温暖房间或住所，及时脱掉潮湿的衣服 ，采取相应措施温暖身体核心区域（胸部 、颈部 、头部和腹股沟） ，服用热饮料（不要给意识不清的人服用 ，也不能服用含酒精 的饮料），帮助提高体温 。情况缓解后，需尽快就医 。

　　低温烫伤别小觑

　　寒冬时节 ，不少人通过暖宝宝 、热水袋等取暖时发生低温烫伤。低温为何也会导致烫伤？

　　“日常生活中大家所理解的烫伤，多见于因高温液体 、蒸汽、明火等高温损伤引起 ，属于高温烫伤 。随着生活条件的改善，看似温和 的低温烫伤越来越常见 。”韩清丽介绍，当皮肤接触44摄氏度 的热源持续6小时会造成烫伤，这种烫伤就叫“低温烫伤” ，即身体长时间接触低热物体所引起 的慢性烫伤 。能够导致低温烫伤的温度一般在44—51摄氏度 ，多由于使用不当造成 ，如同一部位接触时间过长 、同时使用两种及两种以上取暖设备等。如果低温热源持续作用 ，机体组织长时间受热源 的烘烤，会引起真皮深层及皮下各层组织烫伤 ，严重 的甚至会造成深部组织坏死。

　　“一般来说 ，低温烫伤表面看起来烫伤面积不大 ，但创面往往比较深 ，严重者甚至会造成深部组织坏死 ，有 的可深达骨质 。如果处理不当，严重的会发生溃烂，长时间都无法愈合 。这种损伤程度远比一杯开水直接浇在皮肤表皮要严重得多 。”刘兴霞提醒 ，一旦发生低温烫伤 ，可先用凉毛巾冷敷或凉水冲一下烫伤处，达到降温的目 的 ，然后及时就医，千万不要用酱油或牙膏涂抹烫伤处 ，以免引起烫伤处感染。

　　专家介绍 ，低温烫伤多发于婴幼儿、老年人 ，尤其 是合并有糖尿病、脑卒中后遗症患者以及长期卧床者。使用取暖设备时要严格按照说明书操作，例如使用热水袋时，不要直接接触皮肤 ，可在其外面裹上一层毛巾之类 的物品 ；如果用电暖宝暖被窝 ，入睡前最好取出，注意避免水流到电源插口内，以防电路短路 ，也不要边充电边取暖 ，以防触电 ；使用电热毯时，睡前一两小时打开电热毯，睡觉时关闭电源 ，不要整晚开着电热毯睡觉 ，同时避免温度设置过高，注意电热毯 的使用期限 ，建议5年更换一次 ；使用暖宝宝时，严禁直接贴在皮肤上 ，以免烫伤，每隔1小时检查一次，如发现红斑或其他不适，要立即停止使用。

　　冬季养生正当时

　　“传统医学认为自然界有‘春生 、夏长 、秋收、冬藏’ 的规律，人也应该顺应四季冷暖变化 的规律和特点来养生 。”韩清丽建议，结合自身实际情况，可以从以下几个方面进行养生保健——

　　环境温度适宜 ：除暖气外，在家里可使用空调 、电暖风等设备取暖，将室温维持在18—25摄氏度左右 。建议每天开窗通风3次 ，每次不少于15分钟，以维持室内空气的新鲜 。

　　重点部位保暖 ：冬天要根据情况适当增加衣物，穿衣不能太紧、太多，以免呼吸不畅、行动不便，宽松保暖即可。需要注意的是 ，头部、手部、脚部 是需要重点保暖的部位，出门戴好帽子 、围巾 、手套、口罩等 。寒从脚起，保暖先暖脚 ，回家可多泡脚，每天步行半小时以上。

　　科学合理膳食：膳食总体营养均衡，多食新鲜蔬果 。适当吃一些产热量高和营养丰富 的食物，如瘦肉、鸡、鱼、乳类及豆制品 ，少吃油腻食物 ，戒烟限酒。

　　坚持适当运动：冬天可在室内进行一些简单运动 ，如散步 、慢跑、八段锦等。不建议晨练 ，锻炼时间尽量选在日落以后，此时气温适宜 ，适合锻炼。有高血压 、冠心病等基础疾病人群要注意运动时间 ，如心脑血管患者的危险时间多在早上6—10点，高血压患者 的晨晕现象也出现在清晨6点左右 ，这些人可于傍晚适当运动 。

　　稳定愉悦情绪：生活中充满喜怒哀乐 ，但极度愤怒或紧张等都可能诱发心肌梗死和脑卒中 ，要尽量保持乐观愉快 的心情 ，切忌忧郁 、悲伤、恐惧和受惊等 。(王美华)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）