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今年第一批游戏版号发放，游戏板块应声走强，行业复苏可期******

　　1月18日，受利好消息刺激 ，游戏板块大涨 ，截至发稿 ，巨人网络涨超6%，优刻得4% ，汤姆猫 、三七互娱、中青宝等涨超3%。

　　1月17日，国家新闻出版署公布了一批1月国产网络游戏审批信息 ，这 是2023年的第一批版号，共有88款游戏过审。

　　本次版号审批名单中 ，包括腾讯、网易 、米哈游 、三七互娱、B站等大厂都有在列。腾讯的《元梦之星》《黎明觉醒：生机》《白夜极光》，网易 的《超凡先锋》，米哈游 的新旗舰游戏《崩坏：星穹铁道》，三七互娱的《扶摇一梦》，以及B站海外发行的《艾塔纪元》在本次过审 。

　　申万宏源指出，本次国产游戏版号发放数量环比进一步提升至88个 ，持续超预期 。版号发放结构继续向重点公司、重点产品倾斜(腾网及二梯队公司重点产品获批) 。12月底进口版号恢复，游戏监管正式进入常态化阶段。但市场并未充分预期监管边际改善空间 ，游戏股估值仍在底部区间。

　　中信证券表示 ，同时游戏版号稳定发放将为游戏公司未来的业绩增长带来有力催化 。继游戏版号趋于常态化发放、游戏产业价值获社会认可之后，对于游戏行业政策导向，坚持优质内容向游戏和降低游戏成瘾性战略、加强未成年人保护 、鼓励出海将成为游戏行业未来长期发展路径。政策环境企稳，同时在游戏消费修复 、出海广阔空间 、虚实结合数字底座等主线驱动业绩增长 的背景下 ，未来游戏行业将会逐渐迎来板块修复 的机会。

　　华泰证券称，2022年游戏表现不佳 的主要因素在2023年 的影响均有望逐步缓释，版号发放频次及数量持续恢复中，行业供给有望逐步优化；2023年宏观经济及消费表现或呈现改善态势，用户整体消费或有望恢复 。行业供需回暖下，板块估值水平有望继续修复 。看好具备优质产品储备和积极拓展出海的龙头企业，关注版号及相关行业政策变化 、行业重点产品上线节奏及表现 ，静候行业复苏。

全球经济不确定性继续增强******

　　作者：东艳（中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员）

　　2023年全球经济将延续2022年的放缓趋势 ，呈现温和衰退；全球通货膨胀率有望下降，但仍将高于国际金融危机前的水平；受全球经济增速下滑 、地缘政治冲突等影响，世界贸易前景也难言乐观 。总体来看 ，今年全球经济仍面临不小的挑战 ，但调整过程同时孕育着复苏动力 ，各国需通过多边合作来加强经济协调，促进全球经济复苏 。

　　在经历了2022年全球经济增速的显著下滑后 ，2023年全球经济复苏面临较大压力。地缘政治冲突 、疫情的不确定性 、美国等主要经济体经济刺激政策激进退出 的溢出效应等一系列外部冲击因素依旧难以在短期内消除，全球经济继续处于不稳定和波动时期 。

　　与此同时，2023年全球主要经济体促进增长的宏观政策、全球产业链 的恢复、数字经济等新经济模式的发展、全球国际合作的推进等，为世界经济逐步回归低速增长 的轨道酝酿动力。

　　全球经济将呈现温和衰退

　　2023年全球经济将延续2022年 的放缓趋势，呈现温和衰退，其中上半年依旧呈现波动态势，预计下半年将有所好转 。

　　根据中国社会科学院世界经济与政治研究所的测算，2023年世界经济增长率为2.5%左右 。2024年后，全球经济有望回到低速增长 的轨道 。

　　具体到全球各主要经济体，美国经济出现实质性衰退的风险增强 。美联储激进加息等紧缩性货币政策对经济增长产生延迟效应，而美国劳动力市场 的需求下行压力增大 ，消费后劲不足 ，美国经济实现“软着陆”的难度较大，在2023年上半年有可能出现衰退 。

　　欧洲将出现经济衰退 ，能源危机 的持续影响 、外部需求 的下降、紧缩的货币政策等使欧洲经济在2023年将大概率陷入增长停滞。

　　亚洲经济总体呈现复苏态势 ，中国经济实现恢复性增长 。防疫政策调整后 ，消费需求对经济增长的拉动效应增强 ，但 是房地产业下行、人口老龄化 、外部需求不足等因素对中国经济增长产生影响。日本经济缓慢复苏 ，但人口老龄化等内在因素使日本经济增长速度难以大幅提升，而美联储货币政策走向 、全球经济下行等外部因素使日本经济仍面临下行压力。印度经济继续保持较高增速 ，能源转型、离岸外包 、制造业投资扩张等使印度经济增长速度处于较高水平 ，预计2023年增长6.3% 。

　　亚洲经济的复苏对于稳定全球供应链，为其他经济体提升外部需求，降低全球通货膨胀率在一定程度上提供了支撑。

　　通胀率下降但仍处高位

　　未来 ，全球通货膨胀率有望下降 ，但 是仍将高于国际金融危机前的低通货膨胀率水平。

　　2022年，为抑制通货膨胀 ，美联储采取激进加息政策，欧洲央行以及加拿大 、瑞士、英国等国中央银行也同步采取了加息政策。与此同时，随着供应链紧张局势缓解 、需求放缓、库存增加导致 的价格折扣和住房价格下降需求减少等 ，预计全球通胀率将在2023年下降。根据国际货币基金组织的预测 ，全球通胀率将在2022年底达到峰值，为8.8%；2023年降至6.5%；到2024年降至4.1% 。总体来看 ，全球通胀水平仍然超过2% 的中央银行目标水平。

　　全球货币和金融条件 的收紧导致需求下降，并有助于逐步控制通货膨胀 。美国在2023年着力于实现“软着陆” ，在降低通胀率的同时保持一定的就业率。2022年美国在通胀率下降的过程中没有出现失业率的大幅下降。一些公司已经意识到，解雇员工可能在短期内减少成本 ，但以后会产生问题 ，由此他们可能会转向更“欧洲” 的模式，即在经济衰退期间将员工留在工资单上，以便以后能更快 、更平稳地复苏 。

　　虽然美联储2022年 的加息已经显示出一定的效果 ，各种通胀指标有所缓和，但对比历史上几次相对成功 的“软着陆”，可以看到，本次通胀水平较高，劳动力市场较为紧张，这些因素显示出实现“软着陆”的难度较大。

　　欧洲在能源危机冲击下面临通货膨胀 的巨大压力 ，供给和需求对通胀产生双向促进作用 。不过很多学者认为 ，欧洲通货膨胀压力在2023年也将逐步缓解。

　　国际贸易和金融风险增加

　　全球经济增速下滑、地缘政治冲突等将给世界贸易发展带来较大不确定性 。世界贸易前景仍不乐观。特别 是全球价值链紧张程度加深，美国安全供应链和制造业战略新布局调整，在区域经济合作中采用了具有浓厚政治色彩的“近岸外包”和“友岸制造” 。这一切体现了以美国利益为中心的心态，破坏了多边贸易体制，趋向于将现有价值链格局塑造为以美国供应体系安全为中心的新格局 ，阻碍了全球供应链区域内和区域间 的融合。

　　2022年全球主要经济体采取央行同步加息以及收紧财政 的紧缩性宏观经济政策，这对全球经济恢复产生一定程度 的影响。同时 ，发展中国家陷入债务危机的可能性增加 。美欧的加息政策使得发展中国家的融资成本增加 ，资本外流趋势增强 。而外部需求的下降使新兴市场国家 的外汇收入降低，引发流动性不足和融资受限 ，使发展中国家债务风险转向债务危机 的可能性增加 。2023年 ，由于对经济衰退 的担心，部分国家可能会停止紧缩性货币政策 。在2022年，面对美国通货膨胀的高企和通胀预期的增强 ，加息发挥了作用 。随着通货膨胀的回落 ，利率上升周期或将结束 。

　　大宗商品价格仍然存在波动风险，2023年，预计大宗商品价格总体不会大幅下降 ，但将呈现波动下行 的态势。能源市场供求重塑地缘政治经济格局 ，能源短缺问题依旧是世界各国经济复苏的重要挑战，对全球经济 的稳定产生影响 。乌克兰危机引发的能源短缺对欧洲经济的不利影响依旧存在，欧洲经济可能处于衰退状态 ，高能源价格对实际收入产生不利影响，天然气价格 的变化 是影响欧洲发展的重要风险 ，大宗商品价格波动使世界经济的稳定性下降，同时低收入国家粮食危机常态化风险加剧。

　　总体来看 ，虽然通货膨胀高于历史水平 、多数地区仍处于货币紧缩状态，叠加乌克兰危机带来的不利影响，全球经济仍然面临挑战。与此同时，调整过程也孕育着复苏动力。一方面 ，数字经济、绿色经济 的发展引领全球技术创新与产业转型，进而提升全球增长动能；另一方面 ，数字技术不断发展，并与实体经济深度融合 ，将助推产业数字化转型。同时，国际政策协调和国际发展合作为全球企业提供了较为良好 的经营环境，并提升了对世界经济发展的预期 。2022年底，世贸组织成员实质性结束《投资便利化协定》文本谈判 ，67个成员共同发表了《关于完成服务贸易国内规制谈判的宣言》，宣布达成《服务贸易国内规制参考文件》，这展示了在全球政治经济环境复杂 的当下，各国仍努力通过多边合作来加强经济协调，促进全球经济发展 。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）