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年内49只主动权益基金发布“限购令”，基金经理为啥“有钱不赚” ？******

　　自2月2日起 ，去年股基冠军黄海管理 的万家精选(519185)暂停大额申购，单日限购金额为100万元 。Wind数据显示，其下属分级基金万家精选A曾在2022年以35.51% 的年内表现拿下主动权益类基金第四名 ，同时是偏股混合基金细分类型的冠军 。

　　记者注意到 ，今年以来已有49只主动权益类基金产品(不同份额分开计算)主动“限流”，宣布暂停大额申购 、定期定额投资业务 。业内人士认为 ，基金限购大多数 是为了维护现有持有人利益 ，未来会越加常态化，建议投资者做好投资规划，理性选择合适的投资时点。

　　“冠军基金”迎来限购

　　日前，万家基金发布公告称 ，旗下万家精选将于2月2日起暂停大额申购 、转换转入、定期定额投资业务 ，两类份额投资限额均定为不超过100万元 。该基金正 是由2022年主动权益类基金冠军黄海管理 。

　　在板块轮动以及行情震荡的2022年，黄海管理 的产品拿下主动权益基金业绩榜的冠亚军 ，这一“霸屏”表现也让他 的一举一动获得市场关注。而此次被暂停大额申购 的万家精选A曾在2022年主动权益基金业绩榜中排名第四。

　　Wind数据显示，截至2月1日，万家精选A、C今年以来累计净值增长率分别为5.95% 、5.89%。从基金规模角度来看，截至2022年四季度末 ，该产品的基金规模合计为9.33亿元，同比增长超过40% 。

　　对于基金产品“限购” 的原因，一位大型公募基金人士告诉记者，基金进行申赎限制的原因有很多，需要具体情况具体分析。一般而言，“限购”往往 是为了主动控制规模 ，以避免大笔资金涌入稀释投资收益 。

　　他认为：“这其实和市场时机、本身产品 的特征以及团队 的能力有很大关系 。如果短时间内申购的资金太多的话 ，基金规模增加过快，有可能会打乱基金经理 的投资思路，会影响产品的管理质量 。”

　　“我们对规模比较平常心 ，会用更长远 的视角去做长期正确 的事情 。”黄海此前接受记者专访时也谈到对规模 的看法，“规模太大 的确会对调仓有一些冲击。从持有人利益优先的角度，我们没有过于追求规模 。”

　　同时 ，他也指出，中国资管市场足够大，如果规模大了也会根据规模调整自己 的策略，慢慢去分散 。“现在 的集中也 是阶段性的，熊市阶段没有那么多好 的选择 ，但 是当市场转好 ，我们还是会选择更多优质标的分散配置。”黄海说。

　　49只主动权益基金发出“限购令”

　　2023年以来，随着市场行情逐渐回暖 ，市场交易情绪也有所上涨，有多只基金产品选择“限流” ，陆续发布公告实施大额限购举措。Wind数据显示 ，以暂停申购起始日为基准，截至2023年2月2日，有49只主动权益类基金产品(不同份额分开计算)暂停大额申购 。

　　其中 ，限购次数最多的 是朱红裕管理的招商核心竞争力 ，今年已经发布了三次“限购令”。公告显示 ，招商核心竞争力自2月1日起限制大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务 ，限制定期定额投资金额为1万元 。

　　这是招商核心竞争力成立以来第四次宣布限制大额申购 。在此之前 ，该产品曾在2022年10月19日、2023年 的1月11日及1月16日分别公告“限购”100万元 、10万元和5万元 。

　　据渠道人士透露，规模增长较快 是招商核心竞争力多次限购的主要原因 ，该产品的规模目前已在百亿元上下。Wind数据显示 ，该基金 的合计规模从发行时 的7.54亿元上涨至2022年底的61.75亿元 。

　　这也意味着，截至目前 ，招商核心竞争力虽成立不足一年，但规模增长12倍有余 。事实上 ，朱红裕在最新四季报中也坦言，“本产品在2022年三季度末曾因大额申购 ，仓位有较大幅度摊薄” 。

　　而如此受投资者青睐 的原因或许是缘于产品 的表现。Wind数据显示 ，招商核心竞争力成立于2022年4月，彼时恰逢A股筑底反弹之时 ，截至2022年底 ，招商核心竞争力A、C年内回报分别为47.77% 、46.96%。

　　除此之外，记者查阅公告时发现 ，还有不少明星基金经理管理的基金产品也同样宣布限制大额申购。例如 ，万民远管理 的融通健康产业限制申购金额不超过1000万元；田文舟、郑澄然管理 的广发成长新动能混合自1月19日起，限制申购金额不超过1万元 。

　　从业绩表现来看，在上述“限购”的主动权益类基金产品中 ，2023年开年以来皆斩获正收益 ，其中有29只产品 的今年以来 的累计回报超过5%，占比近六成 ，包括5只年内业绩超过10% 的基金产品。

　　具体而言 ，Wind数据显示 ，截至2023年2月1日 ，招商量化精选A/C今年以来的累计净值增长率为11.67%、11.61% ；长城双动力A/C的年内回报达11.05% 、10.99%；华商新趋势优选的年内累计表现达10.18%。

　　谈及上述基金限购的现象，上述业内人士对记者表示 ，绩优基金限购大多数 是为了维护现有持有人利益 ，可以通过“限流”避免规模过快增长对业绩带来的冲击和影响 ，保证业绩的连续性和稳定性 ，从而保护投资者 的利益 。

　　另一方面，该公募人士也指出 ，“有些投资者看到这只产品业绩上涨，可能就会大额买入 ，但业绩并不一定会一直保持领先 ，可能会存在阶段性追高 的风险，限购可以在一定程度上避免追涨杀跌 。”在他看来 ，基金限购 的现象，未来会越加常态化，建议投资者做好投资规划 ，理性选择合适的投资时点。

古代王朝更迭时，前朝货币都去哪儿了 ？(3)******

纵观中国古代“一般等价物” 的一般命运，作为主流的金属货币，生命力很顽强 ，甚至超过它所属 的政权。以铜钱为代表 的金属货币，自身具有特殊性，使其不随政权更迭而迅速消失，而能够存在较长时间。特别 是汉五铢 、开元钱等具有时代意义的金属铸币 ，流通有数百年之久。钱法混乱 、诈伪丛生，正常的经济活动难以展开之时，政府也会试图回收市面上的“恶钱”、铸造新钱，建立稳定的货币秩序 ，当然，新钱也难以迅速将市面上的旧钱“斩尽杀绝”。而与之相比，尤其依赖政府信用 、保持稳定币值 的纸币，则与政权 的兴衰紧紧绑定在一起 。

政权更迭 ，属于王朝 的政治统治已经终结，而经济上的惯性却依然存在 ，货币也 是其中见证。

参考资料：

《史记》《汉书》《旧唐书》《文献通考》《日知录》《清史稿》

彭信威：《中国货币史》

宋岗梧：《古钱钩沉》

罗文华 ：《中国钱币 的故事》

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）