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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始 ，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计 ，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露 的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资 的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期 、稳信心 、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看，其中涉及并购重组 的交易资金规模大、并购程序繁琐 ，方案 是否成功也存在不确定性 。在笔者看来 ，这期间，上市房企需谨慎处理三大关键点 。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身的并购标 的。在当下 的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标 的池子也很大。但不同企业业务布局、细分市场话语权 、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色 ，背后 的大股东资源也不尽相同 。并购重组是企业发展历程中的大事 ，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标 的资产质量 、经营状况 、企业文化与管理等方方面面 是否与自身匹配，不能盲目选择标 的 ，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期 ，需做好尽调以及匹配最优的并购方式。不同于其他行业 ，房地产行业并购重组涉及 的资产标 的多数都 是正在开发或销售 的项目，周期较长 ，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多，夹杂“明股实债”等现象 ，背后的债权关系复杂，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手 。

　　此外 ，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式 ，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低 的资金。毕竟，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全 。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合 ，达到提升效益 的目 的 。当闯过前面 的重重难关 ，并购项目进入落地阶段时 ，往往 是实现有质量的并购重组最重要的一环 。若企业实施并购重组后能在业务、经营 、财务以及人力等方面达到很好地融合 ，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之，并购标 的则会成为收购方业绩表现 的“拖油瓶” 。

　　更重要的 是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组、再融资 的监管力度 。一方面，收购方收进来的须 是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置 的作用；另一方面，上市房企、涉房上市公司的再融资 ，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付”的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰 。

　　总体而言 ，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后 ，经营状况有望改善 ，同时将淘汰落后企业 ，改善产业结构 ，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好 的方向发展。

建设高质量创新联合体******

　　本期光明网理论学术动态导读关注创新联合体、高等教育数字化 、市场经济体制 、科技文化自信等话题，欢迎网友踊跃参与讨论。

　　【邸晓燕 ：建设高质量创新联合体】

　　北京化工大学文法学院邸晓燕认为创新联合体 是多主体联合攻关 的有效组织形式 ，建设高质量创新联合体 是实施创新驱动发展战略的一条有效途径。创新联合体一般由领军企业主导 ，联合产学研各方，通过产业技术创新战略联盟 、平台、中心 、实验室等形式开展联合创新活动。建设高质量创新联合体 ，可以提高国家创新体系的整体效能 。一是提升跨产业 的创新绩效。创新联合体 的协作创新是一种开放创造和共享 。利用创新联合体开展更具战略导向、跨产业 、跨组织 的合作 ，有利于通过协同创新提升创新绩效。二 是推动创新链 、人才链深度融合。通过共建实验室 、合作开展项目等方式建设高质量创新联合体，加强企业主导的产学研深度融合，有利于激发创新者的创新潜能，有利于吸引和培养科技领军人才和创新团队 ，促进人才 的合理布局和协调发展 。三 是有助于优化创新文化环境 。在创新联合体内，各方能够形成和巩固彼此之间的信任关系 ，形成良好 的创新文化环境 。建设高质量创新联合体 是一项系统工程 ，当前可以从以下三个方面着力 。一是优化组织模式和运行机制。创新联合体涉及多个主体，需要协调不同层次的利益关系，建立新的协调与合作方式，推动跨学科、跨产业、跨领域的更广泛更多样化的合作。二是加大基础设施建设力度 。三是为创新联合体提供市场机会、技术变革趋势等重要信息 ，营造良好政策支持环境 ，帮助创新联合体明确创新方向、把握创新机遇。

　　摘编自《人民日报》

　　【张卫国 ：以数字化变革推进高等教育提质增效】

　　西南大学校长、教授张卫国认为建设高质量高等教育体系 ，需要通过数字教育全面支撑学生学、教师教 、学校管各环节 ，由此形成引领高等教育提质增效、创新发展 的基础性力量 。高等教育的数字化变革，应当从资源、平台、手段等维度入手 ，加快全领域、全流程 、全要素转型升级，推进教育现代化，重塑高等教育格局。主要应从以下三个方面着手。一、基于“新形态” ，构建“新生态” 。为应对新冠肺炎疫情，我国实施了全球范围内最大规模 的有组织在线教育，尽力保障高校在线课程开出率。信息技术日渐成为教育系统性变革 的内生变量，数字教育成为一种新的教育形态 ，支撑着教育现代化 的发展 。发挥信息技术的优势，整合各种资源要素，加快推进技术应用与教育内容 、平台终端 、管理手段相融合，真正推动教育的理念更新、模式变革 、体系重构。二 、立足“新场景” ，打造“新场域”。数字教育突破了物理的边界、技术的限制 、身份 的制约，为教师教、学生学打开了多种想象和可能，高等教育的场景更 是无限 。用好信息技术设施支撑 的各类平台 ，建立具有物联化、感知化 、泛在化特征的新型教育场域，促进教育环境 的智能化转型 。三 、积聚“新线条”，集成“新链条”。现代教育已经从传统 的教与学这种“一线两端”的形式，发展为一个循环系统，由多条线组成 ，不仅关系教 、学、研，还涉及管、服、评，一个方面 的水平往往会影响另一方面的质量 。唯有由不同线条构成 的“教育链条”融合协同，数字教育才有智慧 ，教育 的效果才能显现 。

　　摘编自《光明日报》

　　【丁茂战 ：构建高水平社会主义市场经济体制】

　　北京市习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心丁茂战认为未来五年 是全面建设社会主义现代化国家开局起步的关键时期，前进道路上 ，要牢牢把握重大原则 ，深入推进改革创新，着力破解深层次体制机制障碍 ，构建高水平社会主义市场经济体制 ，不断提高国家治理体系和治理能力现代化水平 ，不断彰显中国特色社会主义制度优势，不断增强社会主义现代化建设 的动力和活力，把我国制度优势更好转化为国家治理效能 。构建高水平社会主义市场经济体制应从三个方面入手 。一 是坚持和完善基本经济制度 ，激发市场主体活力 。社会主义市场经济体制是中国特色社会主义的重大理论和实践创新 ，是社会主义基本经济制度 的重要组成部分。要按照党的二十大报告部署 ，坚持和完善社会主义基本经济制度 ，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励 、支持 、引导非公有制经济发展 。包括坚持和完善社会主义基本经济制度、加快国有经济布局优化和结构调整、深化国有企业改革、持续优化民营企业发展环境、积极支持中小微企业发展 。二 是要充分发挥市场决定性作用 ，构建全国统一市场。具体措施包括强化市场基础制度规则统一 、加快要素市场化改革步伐、推进市场监管公平统一。三要更好发挥政府作用，健全宏观经济治理体系 。要完善宏观经济治理、加快建立现代财税制度 、深化金融体制改革。

　　摘编自《经济日报》

　　【杨怀中：新时代科技文化创新当坚定文化自信】

　　武汉理工大学马克思主义学院教授杨怀中认为新时代推进科技文化创新当坚定文化自信 ，没有文化自信，就不可能有科技文化创新。文化自信 ，是一个国家、一个民族对自身文化 的优越性、生命力以及未来发展前景 的坚定信念 。新时代科技文化创新坚定文化自信，就 是要将蕴含在优秀传统文化中的思想观念 、思维方式乃至科技方法转化为现实的制度范式和直接 的生产力 ，以文化自信推进科技文化创新。只有这样 ，我们才能在世界科技文化 的博弈中，始终保持对自身科技文化理想、科技文化价值的坚定信念，保持对自身科技文化生命力 、科技文化创造力的高度信心，不断增强我国科技文化话语权 ，提升国家科技文化软实力。中国是一个文化资源大国，也 是一个科技文化资源大国。中国古代科技文化中 的整体性思维、“天人合一”思想 、经世致用理念以及人文情怀等，表征着中国古代科技文化的独特气质和品格 ，对于今天的科技文化创新发展仍然具有重要意义，也都是今天科技文化创新发展必须坚持和弘扬的基本精神 。世界科技强国也一定是世界科技文化强国 ，建设世界科技强国需要坚强有力 的科技文化 的引领和支撑 ，实现高水平科技自立自强必须夯实科技文化根基。事实上 ，世界科技强国的崛起都是以科技文化的发展繁荣为前提和基础 的，没有一流的科技文化 ，就不可能建成一流的科技强国。

　　摘编自《中国社会科学网》

　　（光明网记者李彬整理）

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）