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报告 ：中国40城办公楼市场指数企稳 商业地产市场将缓步复苏******

　　中新社北京1月18日电 (记者 闫晓虹)最新研究报告显示 ，中国40城办公楼市场指数企稳 ，商业地产市场将缓步复苏。

　　仲量联行18日发布 的2022年度“中国40城办公楼市场指数”报告显示，2022年办公楼市场艰难复苏 ，需求收缩 是多数城市在2022年面临的共同挑战，金融 、科技 、专业服务依然是各城市办公楼市场需求的主导力量 。

　　纵观2022年全年 ，中国40城办公楼市场指数排名基本保持不变 。报告指出 ，京沪较其他城市遥遥领先，银川、拉萨等城市则相对靠后。同时 ，随着各市办公楼体量增长、租金上涨等 ，其指数值会在二季度基础上录得增长 ，市场表现提升。

　　报告称，排名前10的城市中 ，城市排名全年保持不变，可见头部城市应对不利因素扰动 的韧性较强 ，同时市场走势保持一致。其中，深圳甲级办公楼市场全年新增供应约145万平方米 ，稳定 的总部自用需求支撑新项目有效去化 ，从而拉动指数全年上升1.4个点 。除此之外 ，成都 、杭州 、武汉 、长沙因相较稳定 的市场表现，均录得指数全年的小幅正增长。

　　排名第11至20位的城市中 ，全年来看 ，虽然部分城市排名有所对调，但指数变化均在正负0.1个点以内 。

　　排名第21至40位 的城市中，全年来看 ，虽然指数及排名仅小范围波动，但城市间市场表现仍有差异 。昆明由于新租需求疲软，去化不及预期 ，平均租金维持下行通道；济南 的市场表现趋于分化 ，以大型国企、民企为代表的基石需求稳定释放 ，但中小企业活跃度明显减低 ；此外，银川 、拉萨等排名靠后城市的办公楼市场表现趋于平淡。

　　报告认为 ，2022年对中国商业地产来说充满挑战，但年末的政策环境正释放积极信号 。预计2023年将会是中国商业地产市场缓步徐行、迈向复苏 的一年 。(完)

光伏去年四季度业绩分化显著，或成今年利润格局演变前兆******

　　2022年光伏产业链价格疯狂博弈 ，硅料价格“狂飙”10个月后突然暴跌 、组件厂备受上游成本压力 ，各环节盈利情况是投资者关注焦点。

　　目前 ，80只光伏股中已有56家披露了2022年业绩预告 。整体来看，26家预增 、5家略增 、8家扭亏、1家续盈、5家预减 、4家首亏、5家续亏，预喜率74.07% 。最“吸金”的仍 是上游材料环节，组件端虽然全年直面成本压力 ，但龙头厂商的业绩增速仍可圈可点。

　　2023年光伏产业发展进程仍 是新能源行业 的最大看点 。目前看 ，产业链价格延续了去年大幅震荡 的走势 ，硅料价格“雪崩”后大幅反弹，直面终端 的组件厂能否多挣三五斗引人关注。

　　上游利润全年称王 ，但Q4增速明显分化

　　7家千亿光伏股，隆基绿能(601012.SH) 、通威股份(600438.SH) 、阳光电源(300274.SZ) 、晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源(688223.SH) 、天合光能(688599.SH)、TCL中环(002129.SZ)2022年业绩均为预增。

　　通威股份受益于硅料价格高位运行，成为去年全年最赚钱 的光伏企业 ，公司预计2022年净利润同比增速超200%，预计实现归母净利润252亿~272亿元 ，同比增长207%~231%。另一家硅料企业大全能源(688303.SH)预计全年净利润190亿~192亿元，净利规模位列第二。

　　“硅片双雄”隆基绿能与TCL中环的净利润增幅均超六成 ，但增速放缓趋势已现。隆基绿能预计2022年实现归母净利润145亿~155亿元 ，同比增60%~71%；TCL中环预计净利润为66亿~71亿元，同比增长63.79%~76.2%。

　　2022年11月~12月，硅料、硅片价格急转直下，导致相应环节企业单季度业绩增速放缓明显 ，这也使得光伏行业2022年第四季度盈利增速分化明显。

　　以通威股份为例 ，公司去年前三季度实现归母净利润217.3亿元，Q4归母净利润34.7亿~54.7亿元 ，环比下降42.5%~63.5%；扣非归母净利润40.19亿~60.19亿元，环比下降36.6%~57.6% 。

　　硅片端 ，隆基绿能与TCL中环Q4业绩也出现明显下滑。其中 ，隆基2022年Q4实现归母净利润35.2亿~45.2亿元 ，同比增长130%~196%，环比减少21.6%至增长0.6%；TCL中环的降幅更为明显 ，2022年Q4实现归母净利16亿元~21亿元，环比减少23.20%至增长0.80%。

　　2022年度国内TOP20组件企业的出货量近300GW，其中仅TOP10企业便超250GW。在下游装机需求高增 的背景下，市场份额稳定的组件头部厂商展现出更稳定 的业绩增速。晶科能源、晶澳科技、天合光能(预计净利润增速中枢值均超过100% 。

　　晶澳科技 的全年业绩增速位居组件厂第一。2022年预计出货组件40GW以上，公司预计全年实现归母净利润48亿元~56亿元，同比预增135.45%~174.69%。

　　另外，2022年 是各大上市公司“跨界”光伏的大年，从目前已披露的业绩表现来看 ，多数“跨界追光者”尚未兑现光伏业务收益。皇氏集团(002329.SZ) 是其中 的典型代表，公司上市后多次进行业务转型 ，于2022年宣布进军光伏行业，今年以来，皇氏集团又成立子公司共同推进TOPCon/钙钛矿叠层电池产品技术 。而从业绩预告情况来看 ，皇氏集团 的光伏业务突破仍需时日 ，公司预计2022年扣非后归母净利润亏损1.06亿元~1.11亿元，上年同期亏损5.2亿元。

　　硅料价格再度抬头，2023或成洗牌开局年

　　2023年正值“十四五”关键之年，市场各方普遍对2023年光伏装机需求增长持乐观态度 。按照国家能源局预估，2023年风光新增装机将达1.6亿千瓦 ，延续2022年风光3:7比例，即2023年光伏新增装机将超110GW。目前也有咨询机构预测，2023年国内光伏新增装机或超130GW 。

　　一方面 ，硅料新增产能不断释放给予价格 的下行压力 ，下游成本压力将得到有效缓解。同时，海外光伏需求的增长态势来看，2~3月份有望延续1月份“淡季不淡”走势 。

　　然而，春节过后，前期雪崩的硅料价格大幅反弹 ，再度令市场担忧上游原材料价格下行放缓对需求 的影响。

　　2月1日 ，硅业分会发布最新多晶硅价格 ，国内单晶复投料价格区间在20.0万~23.2万元/吨，成交均价21.75万元/吨，环比节前价格涨幅为31.02% ；单晶致密料价格区间19.8万元~23.0万元/吨 ，成交均价21.52万元/吨 ，环比节前价格涨幅为31.22% 。而从2022年11月中旬起 ，硅料价格曾一度腰斩。

　　对于价格大幅反弹 ，硅业分会表示 ，除了两周价格积累外，一方面硅片企业开工率大幅提升 ，硅料需求有相对可观 的增量 ；另一方面，硅片企业的原料消化殆尽 ，节后第一周硅料采购需求大幅增加 ，支撑硅料价格延续上涨走势 。

　　某光伏行业资深人士对第一财经记者表示，短期内硅料硅片价格向上标志着年后各项目如期开工。“价格上涨分两方面看 ，目前来看，春节后开工率还 是比较高的 ，需求真实存在 ，使得硅料硅片价格突然走高。”他对记者说，“中长期看 ，去年四季度开始，硅料新增产能大量释放 ，整体库存水平还 是比较可观 的，往后看硅料产能不会 是制约行业发展的主要矛盾 ，供大于求 的局面或长期存在。”

　　硅料环节释放 的利润空间将向下分配 。随着节后光伏产业链价格上涨 ，组件价格小幅回升，部分厂商从每瓦1.65元回升至每瓦1.7元~1.75元 ，高于每瓦1.8元尚难被接受 。

　　产业链利润再分配之际，以隆基 、通威为代表 的一体化龙头仍然在不断加码扩张产能 。半个月前，隆基绿能继续加码一体化布局 ，公司宣布拟投资452亿元投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目 。通威股份2022年四季度组件业务进入发展初期，预计小幅亏损，公司继于盐城市投资40亿元建设25GW组件产能后 ，又于南通市投资40亿元 ，建设25GW组件产能，2023年底前有望投产 。

　　“大厂走一体化用资金优势、规模优势、先发优势不断扩张产能，使得后加入市场的光伏玩家和二三线厂商压力会比较大。一体化 的大规模、低成本可能使得部分环节 的利润更加集中，年内小厂商的洗牌趋势或会逐渐显现。”前述光伏人士说 。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）