购彩大厅Welcome网投_购彩大厅Welcome计划群

2022年四季度债基回顾 ：近千只产品赎回超1亿份 这几只竟然超100亿******

　　中新经纬2月4日电 (薛宇飞)公募基金2022年四季度报告落下帷幕 ，基金份额申赎情况随之曝光 。2022年债券型基金收益下滑明显，不少产品接连出现大额赎回，至四季度末 ，情况又是如何呢？

　　据Wind数据显示 ，2022年四季度 ，有996只债券型基金的净赎回份额超过1亿份，其中，超过50亿份 的产品有38只，超过100亿份的有4只 。从赎回率看，四季度赎回率超过50% 的基金有499只 ，一些产品甚至被清仓式赎回，规模急剧下滑。

　　4只产品净赎回份额超百亿 华夏基金占2只

　　2022年，债券型基金出现一波赎回潮 ，引发市场关注。据天相投顾数据显示，去年四季度 ，债券型基金遭遇净赎回高达6581.22亿份，占整体基金净赎回份额 的70% ，当期利润则从2022年三季度的407.48亿元下降到-256.43亿元。

　　去年四季度 ，博时富瑞纯债A 、华夏鼎茂A 、国泰利享中短债C 、华夏短债A等4只债券型基金产品的净赎回份额超过100亿份 ，分别约为176.49亿份 、151.60亿份 、102.32亿份、100.71亿份 ，赎回率分别高达68.27%、73.28%、62.85%、49.87%。

　　由于上述4只产品 的赎回率较高 ，导致产品规模均出现大幅萎缩。净赎回规模最大 的博时富瑞纯债A，由倪玉娟担任基金经理 ，该产品的规模在过去几年一路上扬 ，至2022年三季度末升至274.32亿元。但随着去年四季度债券市场的大幅波动和分化，规模出现断崖式下降，至四季度末降至约84.85亿元，较三季度末下降约190亿元。四季度，该产品 的净值增长率为-1.56%，低于业绩比较基准收益率的0.02%。

　　截至2022年四季度末 ，华夏鼎茂A 、国泰利享中短债C、华夏短债A 的资产净值分别约为66.70亿元 、67.98亿元、104.36亿元 ，规模降幅都较三季度末超过百亿元 。在去年四季度 ，上述产品的收益情况不佳，净值增长率分别为-2.25% 、0.09% 、-0.50%，均低于各自 的业绩比较基准收益率 。

　　据Wind数据，博时富瑞纯债A 、华夏鼎茂A、华夏短债A 的投资者中，机构投资者的占比超过90%，它们在四季度均出现大规模的净赎回 ，这在一定程度上印证了去年较多机构投资者赎回止损 的情况。

　　499只产品赎回率超50% 多只基金清仓式赎回

　　2022年四季度 ，债券型基金除了赎回的整体规模较大 ，单只产品的赎回率也较高 。据Wind数据 ，四季度赎回率超过30% 的产品有1016只，其中，赎回率超过50%的有499只，超过80% 的也高达143只 ，超过90%的有82只 。

　　赎回率超过90%的82只基金中 ，绝大多数都出现清仓式赎回 ，截至去年四季度末，剩余资产净值超过5000万元 的产品寥寥无几。截至2022年三季度末 ，英大安惠纯债E的规模还有9亿元，四季度降为0 。中加颐享纯债债券C三季度末的规模超过10亿元，到四季度末降到了40.48元 。

　　截至2022年三季度末 ，前海联合淳安3年定开债券 的规模还在62.19亿元 ，但四季度出现大额赎回 ，根据该产品2022年12月24日的公告，截至12月23日，产品扣除赎回确认金额后 的资产净值余额低于5000万元 ，因此决定暂停运作。该产品在四季报中披露 ，截至四季度末 ，产品规模仅剩35880.79元，当季度 ，有4位机构投资者对产品进行了清仓 ，分别赎回约25亿份、18亿份、10亿份 、6亿份，合计赎回59亿份。

　　清仓式赎回 的产品还有富荣中短债C，四季度净赎回39.76亿份 ，赎回率高达97%，四季度末仅剩1.10亿份 ，资产净值约9731.19万元。该产品的收益在去年出现大跌，过去一年的净值增长率为-11.52%，这在较为稳健 的债基中不算多见。富荣基金旗下 的另一只产品——富荣富兴纯债 ，基金份额在去年四季度减少了36.51亿份，赎回率超过90% ，份额降至3.78亿份。根据披露 ，在四季度 ，富荣富兴纯债也存在基金份额比例达到或超过20% 的单一投资者全部赎回所持份额的情况 。

　　不过 ，虽然较多债券产品出现净赎回 ，但也有一部分产品实现逆势增长 。招商添悦纯债A的规模一直维持在1-3亿元之间 ，但到2022年四季度 ，净申购额度超过120亿份 ，参考其过去 的投资者中绝大多数都是机构投资者，因此，应当是机构投资者对该产品进行了大规模申购 。另外，南方恒新39个月定开债A、嘉实稳祥纯债A等都有数十亿元 的净申购 。

　　基金经理态度谨慎 调整优化仓位结构

　　对于今后债券型基金 的表现 ，多位基金经理都在2022年四季报进行展望 。

　　博时富瑞纯债A基金经理倪玉娟称 ，弱现实 、强预期 的基本格局短期难以改变 。新冠感染人数预计于春节前达峰，但后续是否会有多轮感染还需要提防 ；地产销售、拿地到开工的传导链条尚不通畅，地产投资拐点未至；居民预期和信心受到长期抑制，消费能否复苏需要观察 。因此，预计2023年一季度经济 的复苏进程仍然会有波折，复苏基础并不牢固。流动性方面 ，在经济完成确定性修复之前，货币政策预计整体仍将维持宽松 ，DR007向政策利率收敛但中枢仍维持在政策利率下方 ，此外流动性分层的问题可以会一定程度上缓解。

　　倪玉娟表示 ，组合操作上 ，维持中性偏短久期策略 ，保持灵活操作 。当前中高等级信用债具备较高 的配置价值，信用利差预计修复，组合将结合实际流动性环境和预期变化 ，调整优化仓位结构 ，做适度杠杆。

　　东兴兴利C在去年四季度净赎回超过86亿份 ，基金经理司马义买买提在四季报中称 ，下一季度，将继续以“低回撤”为配置目 的 ，关注市场的波动性 ；以充裕的流动性等待债券市场的资产配置机会，保持“进可攻 、退可守”的投资风格 。

　　景顺长城景颐双利A由董晗、李怡文 、郭杰担任基金经理 ，他们在四季报中称 ，总体上看，对2023年国内经济的情况保持乐观。因此，从中期看，经济见底回升会带动利率中枢上移 ，维持对债券的谨慎观点 。股票方面，当前A股估值已处于相对历史低位 ，仍维持对股票市场相对乐观的态度 ，后续重点关注疫情发展以及经济恢复情况，结构上将重点配置受益于国内宏观经济景气程度回升的个股和行业 ，以及竞争优势明显 、景气程度可持续的高端制造业等。

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议 ，投资有风险，入市需谨慎。)

当当低头京东 垂直电商迟暮******

　　1月10日，当当网宣布入驻京东，两者 的纠葛最终化为一纸合作 。回望过去13年间 ，当当网历经赴美上市、烧钱大打价格战 的风光时刻 ，却也因资金失血、战略失焦 、创始人内斗等问题陷入难以挽回 的低谷。去年至今 ，垂类电商明星们要么接连倒下，要么转型为品牌商 ，全渠道开店寻找活路，当当网也会步其后尘吗？

　　1.2亿元 的恩怨旧史

　　“商业战场上，没有永远 的朋友 ，只有永远的利益。”当当网与京东的合作 ，再次印证了这句话 。1月10日 ，京东图书与当当网在北京签订战略合作协议 ，当当官方旗舰店在京东全面上线。截至当天下午5点，当当官方旗舰店在京东平台获得了14.7万人的关注 。

　　从曾经 的鱼死网破到如今 的一笑泯恩仇 ，这桩看似普通的商业合作背后， 是当当网和京东长达13年的恩怨情仇。事实上，双方的第一次“交火”可以追溯到2010年 。那一年，当当网可谓“凶猛” ：年销图书销售额超过100亿元 ；国内网上图书零售市场份额占有率超过50% ；第一家在纽约证券交易所挂牌 的B2C网上商城 。据了解 ，在上市当天 ，当当网股价随即上涨86% 。

　　在诸多光环下，一时风光无两 的当当网宣布拿出4000万元促销 ，并直接表示“所有畅销品价格将比其他数码类网上商城至少低50-100元” ，而此处的“其他数码类网上商城”更 是直接剑指以3C数码品类起家 的京东 。面对当当网下 的“战书”，刘强东立马应战，拿出8000万元 的双倍补贴进行促销 。

　　剑拔弩张之下 ，双方一度“杀红了眼” 。据过往媒体报道 ，彼时 ，刘强东称当当网曾经对所有出版社表示不得给京东供货，而当当网则反驳此举为“独家战略合作” ， 是市场竞争下 的正常合作方式，并将图书价格降至0元 ，要求多家图书供货商承担促销费用 。除了图书业务 ，在2012年3月，当当网还与国美联手强化家电品类 ，试图撬开京东的口子。

　　然而，轰轰烈烈 的价格战尽管以当当网守住图书品类老大 的地位告终 ，但持续 的高额补贴也让当当网元气大伤。而另一边 ，京东却借着这场与图书行业龙头老大 的“价格战”在自己刚布局不久 的图书领域打响了知名度，加大了其向全品类拓展 的步伐 。

　　为“五斗米”折腰

　　时至今日 ，当当网经历了退市 、创始人离婚等风波之后，早已失去了与京东相提并论的资格 。此番合作 ，与其说是冰释前嫌，倒不如说是当当网不得不折腰的无奈之举 。

　　上市之后，当当网曾表示“将有更充裕的资金在更多品类上实施‘天天低价’战略”。然而，展开“价格战”一年后 ，2011年当当网四季度财报显示 ，当季亏损为2060万美元，反观2010年同期，则是盈利235万美元 ，当当网在财报中表示 ，亏损的原因是毛利下降以及市场营销费用的支出扩大 。

　　商业世界的沉浮，总 是被相似 的逻辑主导。在当当网2016年退市之前发布 的最后三个季度的财报中 ，当当网在2015年一 、二、三季度均同比转亏 ，净亏损分别为970万美元、2120万美元、410万美元 。烧钱换不来增长，当当网不得不“低头”求和 ，向曾经的竞争对手抛出橄榄枝。

　　2012年 ，当当网入驻天猫时 ，当当网创始人李国庆便公开承认，入驻事宜是自己提出来的，李国庆曾说：“只要有好的流量，倒扣流水也比广告费便宜得多。”在微博平台 ，李国庆也表示“此一时彼一时”“从了，谁让人家流量大呢” 。在与苏宁、国美 、天猫、拼多多合作之后，当当网也逐渐在大众的眼里从平台方转换为商户。

　　与此同时，伴随着退市 、创始人“抢公章”等风波，当当网引以为傲 的图书经营业务也出现了问题。2022年7月，当当网深陷“盗版书”风波，有消费者因为在当当网“买9本书都 是盗版” ，且与平台客服沟通未果 ，将当当网告上了法庭 。而此前 ，李国庆常常指责淘宝假货泛滥 ，甚至一度屏蔽了一淘对当当的数据抓取 。

　　亏损扩大、主营品类“失火” ，当当网的故事走向了结尾 。“当当网在品类拓展上没有取得预期效果，随着天猫、京东和拼多多快速增长 ，以及微信小程序电商、抖音快手直播电商全品类发展 ，当当网全品类拓展上的资金 、人才、用户获取、物流服务等方面不再有实力参与新旧综合电商平台 的竞争” 。零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅向北京商报记者说道 。

　　垂直电商步入迷途

　　逐渐淡出用户视野 的不止当当网一家。2022年以来，太多垂类赛道的明星玩家或倒闭 ，或挣扎在生存线边缘 。易趣网、蜜芽 、每日优鲜接连关闭主站，而洋码头、考拉海购则深陷资金流恶化或业务团队裁撤等困顿中，剩下 的企业如叮咚买菜、兴盛优选等则选择大幅收缩战线保命 。

　　特别 是在流量大盘增幅到顶的情形下，再与综合电商拼抢流量 ，垂直电商越发显得力不从心 。但后者似乎也不甘心黯然退出，而是利用平台前期积累 的用户客群、品牌心智和供应链资源发力做自有品牌，并在综合电商、短视频平台多渠道开出品牌店铺。较之平台，垂直电商反而活得越来越像供应链公司 。

　　哪有流量就去哪，为了活下来，企业不再瞻前顾后 。例如在2020年9月 ，蜜芽创始人刘楠亲自在抖音为“兔头妈妈”自有品牌带货 ，而网易严选于2018年9月就已经在天猫、京东等平台开店，随后还入驻了拼多多、抖音和快手 。2021年3月，洋码头开通抖音账号 ，将跨境供应链能力开放给抖音 的主播和机构并提供选品服务。

　　及时调转船头确实显现出成效。网易严选数据显示 ，2022年“6·18”期间 ，网易严选淘系渠道销售额同比增长80%，而抖音快手渠道同比增长75% 。

　　某种角度而言 ，垂直电商广泛扩展渠道虽能谋求更多利润来源，但并不代表着其可以侥幸逃过竞争 ，从平台方跳脱为品牌方更 是要历经经营思路 、供应链结构 、业务人才储备等维度 的剧烈转型。刘楠曾在接受媒体采访时对外坦言“在母婴行业做了十年，真正做品牌后才发现立场不同 ，思考问题的角度也完全不同”。据了解 ，未来刘楠计划在品牌研发上投入3000万元。

　　当当网 的命运似乎也将殊途同归。庄帅向北京商报记者判断称，入驻京东意味着当当很有可能会放弃独立电商平台，转变为图书供应链公司与综合电商平台合作进行发展 。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）