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外资机构观点趋于一致 ：看多中国经济 做多中国资产******

　　随着A股2023年强势开局 ，外资唱多热情持续高涨 ，继高盛之后 ，摩根士丹利也加入了再次看涨A股和人民币的队伍 。

　　据证券时报记者了解 ，不少外资机构对中国资产的看法更加乐观 ，认为新年行情值得期待 。

　　开年以来北向资金加速流入也证实了这一点 。2023年以来，北向资金净流入额超330亿元 ，自2022年11月以来 的净流入额已接近1300亿元。

　　上调中国股票市场评级

　　华尔街大行高盛刚发布策略报告，将明晟中国指数12个月目标从70点上调至80点 ，摩根士丹利紧随其后，也将明晟中国指数 的年底目标上调至80点。

　　1月9日 ，摩根士丹利分析师Laura Wang等人在最新报告中指出，2023年中国GDP和企业利润将加速增长，中国股市将成为全球表现最佳 的股市。摩根士丹利维持增配明晟中国指数，并将该指数年底目标位从70点上调至80点。

　　摩根士丹利研报指出，2023年中国 的GDP和企业利润将加速增长 ，同时内外部风险均下降，这或将推动相关估值进一步上涨。

　　明晟中国指数最新收盘报70.42点 ，自去年10月底最低点46.92点以来，已经累计反弹50%。摩根士丹利将该指数目标点位上调至80点，认为该指数还有超过10%的上涨空间 。

　　去年12月 ，摩根士丹利上调中国股票在全球新兴市场中 的评级至“超配”，这 是该机构对中国股市维持近两年谨慎态度后做出的首度上调 。

　　在进一步上调明晟中国指数目标位时，摩根士丹利指出 ，其正在对中国股权风险溢价(ERP)重新评估，不少因素证明属于A股 的牛市周期已经开启。

　　对于人民币走势，摩根士丹利同样乐观 。它认为 ，人民币到2023年底将升至1美元兑6.65元人民币，较当前水平上涨1.8% 。

　　摩根士丹利中国首席市场策略师王滢表示 ，摩根士丹利目前对欧美股市、尤其美国市场较为谨慎 ，中国股市将成为下一阶段全球股市的领跑者，全球新兴市场都将有不错表现。“我们对中国股票市场评级上调 ，不仅仅是基于抗疫政策的调整。根据我们的历史经验，有七个主要类别因子 ，会在不同时间对股市产生较大影响 ，可以帮助我们更好捕捉股市 的拐点。”她说。

　　王滢进一步分析，“尽管宏观经济和估值两大因子并不突出 ，但其余五大因子正同时向好转变，包括全球收紧的流动性在明年会有明显改善；中国政策周期向好；强势美元告一段落 ，人民币有望重新升值 ；中美双边关系改善 ；中国 的监管框架已经整体确立 。”

　　看多中国资产再成共识

　　随着中国经济的复苏预期不断增强 ，A股市场与人民币汇率强势表现，外资“真金白银”加码买进中国资产 。

　　Wind数据显示 ，2023年以来，北向资金已净买入335.20亿元，其中1月5日净买入127.53亿元 ，这也是自2022年12月1日以来 ，北向资金再度单日净买入超百亿。实际上，自2022年11月以来，北向资金就已呈现出加速流入的势头，期间净买入额达1286.28亿元。

　　人民币汇率在此期间也强势反弹 。2023年首个交易日，在岸及离岸人民币兑美元汇率盘中双双升破6.9关口。随后 ，人民币汇率持续反弹走强 ，截至1月10日16时30分，在岸人民币兑美元收盘报6.7772，新年以来已反弹逾1800点，累计涨幅达2.61% 。

　　北向资金与人民币汇率共振 ，反映了外资机构对中国资产的普遍看好 。高盛1月9日发布报告称 ，中国股市在年内有望上涨15%，人民币则料将升至去年4月以来 的最高位 。

　　高盛 的策略报告称 ，将明晟中国指数 的12个月目标从70点上调至80点 ，强调主要理由 是整体估值较低，以及房地产、互联网监管和政策刺激等领域的多个支撑点 。

　　此外，高盛预计到今年年底人民币兑美元将升至6.5 ，此前的预估值为6.9。

　　高盛策略团队认为：“在2023年 的全球背景下，中国在经济增长 、政策和通胀周期方面看起来处于有利地位 。当前 的市场背景让我们相信 ，继续减持或做空中国股票面临的风险明显高于做多中国股票 。”

　　除高盛外，美国银行 、汇丰银行、先锋领航等外资机构也看好2023年中国资产表现。

　　美国银行投资策略分析师曾指出2023年的十大交易趋势 ，其中的一大趋势便是做多中国股票 。“中国有很高 的超额储蓄，对中国股票仍然 是反向做多交易策略。”

　　汇丰银行预测2023年中国GDP同比增速为5.0%，并显著调高了2024年中国GDP增速预测，从4.8%上调至5.8% 。

　　先锋领航在最新发布 的分析报告中指出 ，当前中国正致力于优化疫情防控措施 、促进疫苗和药品研发、改善医院设施 ，这些手段有助于稳定经济，预计2023年3月之后 ，中国 的整体经济将看到更为明显的反弹 ，中国2023年全年GDP的增速有望达到4.5%左右。

中国式现代化的经济学内涵******

　　作者：余淼杰（辽宁大学党委副书记、校长 。长江学者、北京大学博雅特聘教授）

　　2022年10月16日 ，习近平总书记在党 的二十大报告中明确指出 ，从现在起，中国共产党 的中心任务就 是团结带领全国各族人民全面建成社会主义现代化强国 、实现第二个百年奋斗目标 ，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。

　　一 、人口规模巨大的现代化

　　如何理解中国式现代化 是“人口规模巨大 的现代化”？主要可以从以下两个方面来理解 。

　　一方面 ，这集中概括了我国人口规模巨大 的特殊国情。迄今为止，世界上实现现代化 的国家和地区不超过30个 ，总人口不超过10亿人 ，而中国有14亿多人口 ，且地区 、行业、城乡差异巨大 ，因而人口规模巨大成为了中国式现代化 的一大特征 。

　　巨大 的人口规模固然为中国的现代化提出了一系列挑战，但更构成了未来中国经济的核心竞争优势，即中国能否依托人口规模巨大 的优势 ，充分挖掘巨大的国内市场潜力 。中国作为大型经济体，想要实现中国式现代化 ，必须充分考虑中国人口规模巨大的特殊国情 ，在坚持对外开放 的同时 ，挖掘好、发挥好我国超大规模市场 的优势。具体来说 ，要抓好“五统一”：一是强化市场基础制度规则统一；二 是推进市场设施高标准联通 ；三是打造统一 的要素和资源市场 ；四是推进商品和服务市场高水平统一；五 是推进市场监管公平统一。同时 ，要进一步规范不当市场竞争和市场干预行为。

　　二、全体人民共同富裕的现代化

　　习近平总书记在党史学习教育动员大会上指出：“历史充分证明，江山就 是人民 ，人民就 是江山 ，人心向背关系党的生死存亡” 。我们党始终坚持以人民为中心的发展思想，始终把实现共同富裕作为我们党矢志不渝 的奋斗目标。因此 ，中国式现代化必然 是全体人民共同富裕 的现代化 。

　　第一，强调高水平的富裕，反对不劳而获 。第二 ，强调机会公平，而非结果公平 。第三 ，加大个人收入分配调节力度，合理调整收入分配格局。

　　三 、物质文明和精神文明相协调 的现代化

　　我国现阶段的主要矛盾是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分 的发展之间的矛盾 。因而，如何解决不平衡不充分的发展就成为了当前中国经济社会面临的主要问题 。

　　党 的十八届五中全会提出了“创新、协调、绿色 、开放 、共享”五大发展理念，从不同角度解释不平衡、不充分问题。其中，创新是第一原动力，绿色是普遍特征，绿色是内生特征，共享是最终目标 ，开放是必由之路 。因此 ，一是全面准确地理解和贯彻五大新发展理念，促进物质文明 的中国式现代化。二是推进马克思主义的中国化和时代化 ，促进精神文明的中国式现代化。以经济学为例，构建有中国体系 、中国风格 的经济学理论。我们要坚定文化自信，推进马克思主义中国化和时代化，在精神文明方面发出中国声音、打造中国学派 ，实现物质文明和精神文明相协调的现代化 。

　　四、人与自然和谐共生的现代化

　　绿水青山就是金山银山 。在我国 ，保护生态环境已经被提到了前所未有的高度 ，成为中国式现代化的一大重要特征 。遵循党的二十大报告，坚持先立后破原则。逐步实现传统化石能源到新兴可再生资源的平稳过渡，实现人与自然和谐共生的中国式现代化 。积极参与国际公约谈判，强调累计计算和人均计算的分担原则 。

　　五 、走和平发展道路 的现代化

　　和平与发展是时代 的主题 ，是时代 的主旋律 。处在经济全球化 的时代 ，要从以下几方面，实现经济层面上 的走和平发展道路 的中国式现代化 。

　　第一 ，推行“一带一路”倡议 ，实行差异化发展战略 。在三大经贸体系中，亚非发展中国家处于边缘状态，因此我国 的“一带一路”倡议大有可为 。第二 ，加强地区经贸合作 ，优先发展中日韩自贸区。具体来说 ，推进沈阳城市建设 ，加强中国与日本、韩国 的经贸往来 ，将其作为推动中日韩自贸协定的主要抓手和“桥头堡”，推动中国经济发展 。第三 ，构建新开放格局，鼓励中国企业“走出去” 。

　　总而言之 ，中国式现代化是共性和特性相统一的现代化 ，有丰富 的内涵，2023年在中国共产党的领导下 ，以新发展格局为抓手，逐步推进上述措施 ，我们最终一定能完成中国式现代化，实现中华民族伟大复兴 。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）