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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始 ，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元。

　　支持房企股权融资 的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清，对“稳预期 、稳信心 、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看 ，其中涉及并购重组 的交易资金规模大 、并购程序繁琐 ，方案是否成功也存在不确定性 。在笔者看来 ，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点 。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身 的并购标的 。在当下 的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色 ，背后的大股东资源也不尽相同 。并购重组 是企业发展历程中的大事 ，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配，不能盲目选择标 的 ，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及 的资产标的多数都是正在开发或销售的项目 ，周期较长 ，少则一两年多则十年八年才能清盘交付 ，这其中参与方较多，夹杂“明股实债”等现象 ，背后的债权关系复杂，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手。

　　此外，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式，无论 是向特定投资者非公开发行股份募资，还 是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金 。毕竟，合理 的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全 。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益 的目 的 。当闯过前面的重重难关 ，并购项目进入落地阶段时 ，往往是实现有质量的并购重组最重要的一环。若企业实施并购重组后能在业务、经营 、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环。反之 ，并购标 的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶” 。

　　更重要 的是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组 、再融资的监管力度 。一方面，收购方收进来的须是优质资产 ，才能更好地发挥资本市场优化资源配置 的作用 ；另一方面，上市房企 、涉房上市公司的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动 ，更要保证并购重组 的配套融资真正用在方案提及 的项目以及“保交付” 的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰 。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中 ，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后 ，经营状况有望改善 ，同时将淘汰落后企业 ，改善产业结构 ，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好的方向发展。

“阳过”了，春节回家可以摘口罩吗 ？专家最新解答******

　　春节期间 ，人员流动性增大。作为自己健康 的“第一责任人”，“阳过”是不 是可以摘口罩了？武汉市疾控中心传染病防制所所长杨小兵详解↓↓

　　杨小兵介绍 ，1月8日新冠病毒感染实施“乙类乙管” ，防控措施进一步优化调整 。当前 ，正值新冠病毒感染及流感等其他呼吸道传染病流行季节，社会面传染源更加不确定 ，对于还没有感染的市民 ，更要做好个人防护 ，出入商场 、医院等人群密集场所，乘坐飞机、火车等密闭 的交通工具，坚持戴好口罩非常重要。

　　同时，杨小兵强调，疫苗接种仍然 是预防控制传染病最经济最有效 的手段 ，现阶段使用 的新冠病毒疫苗对防感染 、防重症及减少死亡仍有很好的效果 ，呼吁尚未接种新冠病毒疫苗或尚未完成全程接种 、加强接种 的市民要尽快接种疫苗，赶在春节人员流动高峰前获得较好的保护。特别是60岁以上的老年人群和有慢性基础性疾病的人群，感染新冠病毒后容易加重自身基础性疾病 ，因此，呼吁老年人群特别 是80岁以上的高龄老人尽快接种新冠病毒疫苗，早接种 、早保护 。

　　那么，在即将到来的春节长假，已经“阳过” 的人群还需要继续戴口罩吗？还会再次感染吗？杨小兵介绍，感染新冠病毒后，免疫功能正常的人群体内都会对新冠病毒产生一定抵抗力 ，短时间内再次感染其他奥密克戎变异株的可能性较小，但冬春季节同时也是流感等呼吸道传染病高发期 ，建议个人防护莫降级 ，以免刚刚“阳康”又感染其他疾病 。此外，感染新冠病毒经过较长一段时间后 ，抗体保护作用下降 ，遇到免疫逃逸能力强的毒株 ，不排除少数康复者特别是免疫低下 的人群可能会再次感染 。

　　杨小兵说 ，在过去几年里 ，由于人们保持戴口罩、勤洗手等良好 的个人防护措施和卫生习惯，使大家在很大程度上免于多种呼吸道传染病 的侵扰。虽然防控措施调整了 ，但良好 的卫生习惯还要坚持 。建议春节长假期间市民朋友仍要做好个人防护 ，不要放松警惕 ，包括戴口罩 、居家房间勤通风 、注意手卫生、保持一米距离、不扎堆、少聚集等，平安健康迎接新年。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）