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中证协拟出台券商发行承销新规 ：统一注册制各板发行承销规则******

　　澎湃新闻记者 田忠方

　　就全面注册制下券商 的发行承销 ，中国证券业协会(下称“中证协”)起草了新规进行进一步 的规范 。

　　2月3日 ，澎湃新闻记者获悉，近日中证协为适应全面实施注册制发展需要 ，进一步规范证券公司发行承销行为 ，落实承销商责任 ，制定形成了《证券公司首次公开发行证券承销业务规则(征求意见稿)》(下称“《承销规则》”) ，并向行业征求意见 。

　　值得关注的 是 ，本次起草的《承销规则》，对原《首次公开发行股票承销业务规范》、《注册制下首次公开发行股票承销规范》、《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销特别条款》、《首次公开发行股票配售细则》等多项规则进行了整合优化。

　　总体来看 ，《承销规则》共六章七十二条，包括总则、路演推介、发行与配售、投资价值研究报告 、自律管理 、附则等。主要内容有四个方面 ：一 是明确路演推介的要求 、二 是规范发行定价与配售行为、三 是提高投资价值研究报告质量、四 是切实加强自律管理 。

　　“《承销规则》的起草思路主要有两方面，一是落实注册制改革监管转型要求 ，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验 ，加强承销商自律管理。二是统一注册制下各板块发行承销规则 ，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系。”中证协指出。

　　明确路演推介 的要求，强化证券分析师路演推介作用

　　在路演推介方面，《承销规则》进行了三方面明确。一是细化发行人和主承销商在首次公开发行证券 、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市 的发行承销业务路演推介过程中的推介方式 、推介范围。

　　《承销规则》要求 ，在首次公开发行证券/公开发行股票并在北交所上市申请文件受理后，发行人和主承销商可以与拟参与战略配售 的投资者进行一对一路演推介 ，介绍公司、行业基本情况 ，但路演推介内容不得超出证监会及交易所认可的公开信息披露范围。

　　二 是明确向参与战略配售的投资者、网下投资者 、公众投资者推介的具体要求 ，强化证券分析师路演推介作用 ，帮助网下投资者更好地了解发行人基本面 、行业可比公司 、发行人盈利预测和估值情况。

　　三是规定主承销商聘请律师 的相关要求 。《承销规则》明确 ，主承销商应当聘请参与网下发行与承销全程见证 的律师事务所在路演推介活动前对发行人管理层 、参与路演 的工作人员和证券分析师等进行培训，强调发行人对外宣传资料的口径 ，包括宣传材料与发行人实际情况的一致性 、不允许透露公开资料以外 的信息 、不允许存在夸张性描述等 。主承销商应当要求律师事务所出具培训总结，并督促律师事务所勤勉尽责等。

　　进一步规范发行定价与配售行为 ，主承销商可以设置配售决策委员会

　　规范发行定价与配售行为方面，《承销规则》进行了三方面明确 ，一 是细化主承销商对网下投资者的核查要求，规范主承销商对网下投资者报价进行簿记建档场所及管理 的要求 。

　　二是规定主承销商可以设置配售决策委员会 ，并明确委员会的组织构成 、履行职责程序 ，细化配售原则的制定要求以及对参与战略配售的投资者 、保荐机构相关子公司跟投等出具承诺函 的核查要求 。

　　三 是细化关于发行人和主承销商发行方案中采用超额配售选择权 的规定 。进一步明确主承销商义务 ，规范配售行为 ，督促其加强配售过程管理 。

　　两方面提高投资价值研究报告质量，明确六项报告内容

　　提高投资价值研究报告质量方面 ，《承销规则》进行了两方面再明确。

　　一是明确主承销商提供投资价值研究报告的具体要求 。

　　具体而言，报告内容应至少包括盈利预测 、发行人分析 、发行人所在行业分析 、募投项目分析 、可比上市公司分析(如有)、风险提示六个部分，可以根据需要选择是否给出估值分析结论，并细化了相关内容的具体要求 。

　　二 是对报告 的提供方式、撰写原则、内部制度 、证券分析师行为等作出规定 。切实提高报告独立性 、专业性、实用性，引导其发挥定价引导作用。

　　四方面强化自律管理 ，协会建立股票发行与承销观察员机制

　　在自律管理方面，《承销规则》提出了四大要求 。一是明确承销商应当向协会报送路演推介活动的初步方案、发行承销总结报告 、超额配售选择权实施情况报告(如有)、投资价值研究报告及总结情况，加强承销商路演推介、发行与配售环节管理，落实承销商责任 。

　　二是中证协建立股票发行与承销观察员机制，督促承销商履职尽责 ，并向行业积极推广发行与承销示范实践 ，引导行业对标提升 。

　　三是明确承销商存档备查 的承销资料要求与协会现场检查事项 ，加强自律检查标准管理 。四是明确对违法违规行为的责任追究，净化行业生态 。

　　《承销规则》起草沿“统一注册制下各板块发行承销规则”等两思路

　　对于《承销规则》的起草思路 ，中证协表示 ，一是落实注册制改革监管转型要求，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验 ，加强承销商自律管理 。

　　其中 ，明确承销商路演推介相关要求，细化发行与配售等规定 ，明确投资价值研究报告 的撰写 、提供方式、相关制度等要求 ，切实提高报告质量，促进形成市场化发行承销机制 ，进一步规范证券公司承销行为 。此外，引导承销商积极承担社会责任，规范承销业务收费 。

　　“另一方面 ， 是统一注册制下各板块发行承销规则 ，形成简明清晰 的证券公司承销业务自律管理规则体系 ，明确首次公开发行证券、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的发行承销业务适用本规则 ，并作出差异化安排。”中证协进一步指出。

在盐碱地上种粮食 是什么体验 ？这位“新农人”有话说******

　　手中有粮 、心中不慌。为了保证老百姓的“米袋子”“菜篮子”，确保中国人 的饭碗牢牢端在自己手中，人们对粮食 的珍惜和劳作一天都没有停息。如今，我们通过高效治理模式，开始向盐碱地要粮食产量。吉林省西部属于多盐碱地 ，“新农人”武在洲在盐碱地里种水稻，2022年 ，他喜获丰收。在盐碱地上种粮食 ，他经历了哪些困难 ，又有哪些收获？

　　吉林省大安市兆丰种植家庭农场负责人武在洲 ：我身后这堆稻谷就能卖到多少钱呢 ？80多万块 。我这个晾晒场今年要是全能卖了，得卖将近600万元。以前村里人不信盐碱地能种出水稻 ，现在他们也服气了 ，纷纷跟着我一起干。听说大安市现在已经推广这种新技术70多万亩了 ，盐碱地真 是变成了新粮仓。

　　吉林省大安市兆丰种植家庭农场负责人武在洲：我以前是干建筑的，挣了点钱，可农村出来的人总感觉离开土地不踏实。2015年决定回村种水田，没想到亲戚朋友全都反对 。那时候三十来岁，年轻有冲劲 ，又看到已经有人开始种了 ，所以觉得自己也行 。没想到头一年上秋 ，亩产就三四十斤，赔了个底朝天，想来想去不甘心，还是那句话，我不服，但这回我不再蛮干了 ，种盐碱地光有力气不行，还得有科技 。

　　吉林省大安市兆丰种植家庭农场负责人武在洲：就 是这块地给了我启发 ，给了我种植盐碱地 的方法。这块地不 是我 的， 是中科院专家的 ，上秋产量比我那高，平时长得也很茂盛 ，我就上他们这来学习了 。

　　中国科学院大安碱地生态实验站高级工程师刘淼：他来到了我们大安碱地生态实验站，我们就给他推荐了现在的“大安模式”。

　　吉林省大安市兆丰种植家庭农场负责人武在洲：专家说你之前靠传统的水洗盐的办法改造盐碱地效果肯定不行，得 是良田、良种、良法，“三良一体化”高效治理模式才行。有了新技术当年亩产就超过了800斤，以前没服过谁 ，这下我是真服气了 ，第二年我又承包了3000亩盐碱地 。

　　吉林省大安市兆丰种植家庭农场负责人武在洲：这几年跟着中科院 的专家，我不光学会了改地 、种地 ，更懂得了其中 的意义 。我改种的盐碱地是国家十八亿亩耕地保护红线之外的土地 ，我多改一亩盐碱地就意味着国家多了一亩耕地 。省里提出实施千亿斤粮食目标，最大 的潜力就在我们西部盐碱地 。

　　吉林省大安市兆丰种植家庭农场负责人武在洲 ：刚结束 的中央农村工作会 ，又给我们吃了定心丸。要向盐碱地要粮食，要让黑土地多打粮食 。我们 的路子看来走对了 ，心里就更踏实了。新一年，我和我 的小伙伴，还有帮扶我们 的科技团队，把这条路要走得更稳 ，更远 。让中国人 的饭碗牢牢地端在自己手中 ！

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）