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美联储回归常规加息幅度：美元或继续走弱，人民币有望维持强势******

　　澎湃新闻记者 侯嘉成

　　北京时间2月2日凌晨3时 ，美联储宣布 ，将联邦基金利率目标区间由4.25%-4.5%上调25个基点至4.5%-4.75%，符合市场预期 。这 是美联储去年3月启动本轮加息周期以来首次放缓加息幅度至25个基点 。美联储重申 ，预计继续上调目标区间将是合适的。

　　去年12月，美联储首次将本轮加息周期的加息幅度放缓至50个基点。美联储已在2022年加息7次 ，累计加息幅度达425个基点，加息速度为近40年来最快 。

　　上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷对澎湃新闻表示，这是加息周期中单次加息的常规幅度。这种温和的加息节奏 ，有利于经济体系渐进适应紧缩的货币环境，同时也能达到抑制通胀的效果 。

　　“通胀率自去年8月开始下降，近期数据显示通胀率已然见顶 。此时加息节奏回归常规当属合理。”胡捷表示，去年有50基点和75基点 的加息幅度 ，背后的原因是前期对于通胀上升趋势和速度的低估 ，导致没有及时加息，以至于后期以超常规步伐加息 ，挽回局面。

　　美国劳工统计局的数据显示，美国去年12月CPI同比增长6.5% ， 是2021年10月以来 的最小同比涨幅 ，也 是美国CPI同比涨幅自2022年6月创出40年来峰值9.1%后连续6个月下降。

　　同时 ，美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5%，弱于前值 的5.5% ，为连续第六个月放缓；核心PCE物价同比增长4.4% ，同样弱于前值的4.7% 。

　　东方金诚研究发展部分析师白雪对澎湃新闻表示，最近通胀数据持续下行，进一步缓解了美联储收紧压力。美国12月CPI和PCE物价指数已同比连续六个月持续回落，其中CPI环比首次转负，薪资增速也在稳步趋缓。

　　白雪表示 ，在供应链压力不断缓解、内需降温 的作用下，通胀已初步形成温和回落趋势，美联储超常规大幅加息的必要性大大降低。此外，多个月度经济数据转弱、先行指标的下滑，也印证货币政策 的滞后效应已开始显现。这将支撑美联储自2月起恢复常规加息幅度 。

　　纽约联储 的数据显示，去年12月全球供应链压力指数(GSCPI)录得1.18% ，较疫情前0%左右 的水平仍有明显上涨，但较2021年底4.3% 的水平确实有所下降。

　　美国通胀 的韧性何在?

　　美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示 ，尽管美国劳动力数据依然强劲，但近期的就业报告显现了“积极 的迹象” ，但“现在庆祝还为时过早” 。

　　“到目前为止 ，我们所看到 的通货收缩并未以牺牲劳动力市场为代价，这 是一件好事，”但鲍威尔说 ，美国经济仍处于缓解通货膨胀 的“早期阶段”。

　　展望通胀前景 ，中国人民大学经济学院党委常务副书记兼副院长 、教授王晋斌对澎湃新闻表示 ，通胀下行 是比较明确 的趋势 ，但是不会很快降到美联储的目标区间 。美国劳动力市场虽然有所降温，但去年12月工资收入的年率同比涨幅超过4% ，仍能够支撑美国的消费和通胀。通胀下行到4%左右的水平时，或将保持一定的韧性 。

　　“现在能源 、食品等供给冲击的价格因素减弱 ，给了美联储聚焦劳动力市场来控通胀的机会。”王晋斌说 ，通过观察工资水平、失业率 、劳动服务类产品的价格变化，美联储能够聚焦 ，货币政策就不太会“错杀”总需求。从该视角来看，美国经济“软着陆”的概率可能在增加。

　　建设银行总行金融市场部研究员曹誉波对澎湃新闻表示 ，因为能源价格回落 ，美国通胀压力得到明显缓解 ，但分项数据看，房租和服务业的通胀仍在攀升 ，这说明通胀压力在未来较长一段时间仍具备粘性，这也是一些经济学家和投资者认为美联储需要保持较高利率甚至加息的理由之一 。

　　具体看劳动力市场，白雪表示 ，供给不足仍然令美国劳动力市场保持“边际降温但依然偏紧” 的状态，这意味着住房通胀 的黏性，以及劳动力市场支撑下的薪资增速，将仍然对通胀，尤其是核心通胀 的回落速度和幅度形成较大制约 。预计2023年年末美国CPI同比有望回落至3%-3.5%区间 。

　　美国经济 的“软着陆”还有可能吗？

　　鲍威尔在新闻发布会上表示，尽管政策利率大幅上涨 ，但他对美国经济“软着陆” 的希望仍然存在 。

　　“我仍然认为，在不出现经济大幅下滑或失业率大幅上升的情况下 ，有一条途径可以让通胀率回到 2%。”鲍威尔说 。他预计，今年美国经济将呈现正增长，即使它会下降到一个“缓慢的节奏”。

　　从经济数据看，美国去年4季度GDP意外走高 ，主要 是服务消费良好。

　　曹誉波表示 ，由于服务消费具备长尾效应，且对利率相对不敏感，后续可能继续支撑美国经济。但零售 、工业产出 、房地产销售等较“硬”的数据表现不佳。综合来看 ，美国经济面临“软着陆”风险。

　　胡捷表示，依照当前通胀的态势和对联储加息节奏的预判 ，预计经济数据急剧下滑 的可能性很低，今年的GDP增长将为0.5%左右 ，失业率将在4%-5% ，年底通胀为3%-4%。

　　白雪表示，考虑到美国经济增长动能正在进一步走弱 ，预计2023年美国经济衰退可能难以避免，但经济仍有韧性 ，这将令衰退 的时点偏晚，大概率不会在上半年出现 。

　　“从最新公布的2022年四季度GDP数据来看，剔除库存变动和净出口 的最终私人销售——即衡量美国经济核心经济动能 的指标，已降至2020年三季度以来 的最低水平 。结合PMI等领先指标 的不断下滑 ，以及多项月度数据 的回落，表明美联储持续紧缩对内需 的抑制作用已经开始显现。”白雪说 ，2023年随着上半年加息进程的持续，高利率和经济衰退预期将明显对投资形成抑制，加之疫后服务消费的修复红利逐渐消退 ，消费动能将进一步回落，美国经济下行趋势难以避免。

　　白雪还表示，服务消费支撑下 ，美国经济并未失速：2022年全年美国实际GDP增速为2.1%，仍位于长期趋势之上。2023年 ，劳动力供给不足将支撑薪资增速保持上行，叠加超额储蓄以及消费信贷支撑，以及通胀的下行 ，短期内消费仍有保障 ，美国经济将维持较强韧性 ，下行速度可能偏缓，上半年美国经济陷入衰退 的可能性较低。

　　加息进入“尾声”？资产走势几何？

　　从主要发达经济体的货币政策看 ，王晋斌表示 ，一年来除了日本央行没有加息，主要发达经济体都有较大幅度或比较密集的加息 。现在全球主要发达经济体基本开始进入加息 的尾声 。

　　目前 ，IMF预计全球经济产出增速将从去年 的3.4%放缓至2023年 的2.9% 。王晋斌表示 ，全球经济增速放缓对风险资产的价格是利空；但是总体上 ，由加息带来的风险资产价格承压将减少。

　　胡捷表示 ，今年美国、加拿大、英国、欧盟等国家和地区的货币政策将持续收紧，日本宽松 的货币政策也有可能转向。全世界持续进入货币紧缩 、经济增速放缓 的阶段。

　　“由于美国一马当先引领加息的态势不再 ，美元指数大概率呈现震荡态势，上升乏力，且有下行压力 。由于美元加息路径和步伐逐渐清晰，且大概率在年中结束，资金面收缩程度和时间的不确定性逐渐褪去，因此美股 的价格已经开始筑底 ，最迟年中重新进入牛市。”胡捷表示 ，全世界经济放缓成为影响大宗商品价格 的主要因素 ，价格总体承压 。

　　值得注意 的是 的，本周是“超级央行周”，除了美联储 ，欧洲央行和英国央行等主要央行都将在本周召开2023年度第一次议息会议。

　　“整体来看，上述央行都已处于本轮加息 的尾声。相比较而言 ，欧洲央行相对更为鹰派 ，一 是尽管能源价格回落 ，欧元区通胀压力依然严峻 ，二 是欧元区经济数据持续转好 ，给了欧洲央行加息 的底气 ，三 是欧洲央行公开发言也相对鹰派。而英国则面临较为严峻的考验 ，即使经济数据也转好，但仍呈现出衰退性特征，且金融市场脆弱性风险较大，英国央行的加息较为谨慎 。”曹誉波表示，从外汇市场看，欧元相对强势 ，英镑相对偏弱 ，美元已从去年 的高位大幅回落。

　　行情数据显示，美元指数已从去年114.7 的高位回落到目前的100.9左右。

　　白雪也表示，预计欧洲央行仍将保持收紧步伐。同时 ，日本央行为遏制通胀飙升 ，2024年货币政策转向收紧的可能性也大为增强——12月意外扩大目标收益率波动区间已透露出这一趋势。由此 ，美国与欧洲 、日本等央行货币政策 的边际分化将推动美元指数在2023年继续回落 ，这将助涨欧元、日元等主要非美货币 。

　　国内方面 ，白雪表示，虽2023年上半年海外维持收紧态势，但在国内物价形势整体稳定背景下，国内政策仍有充分条件“以我为主”。

　　“短期内，我国货币政策仍将延续稳增长取向 。人民币汇率有望在2023年步入升值通道 ：一 是在美联储加息放缓、年中前后有望结束本轮加息的背景下，2023年美元指数将大概率延续下行；二是疫情影响显著弱化 、稳增长政策力度加大背景下，2023年国内经济基本面将有较大程度修复 。”白雪说道 。

　　白雪表示 ，外部压力趋缓 ，叠加内部因素 的改善 ，将支撑人民币汇率在今年扭转去年 的贬值局面，转为上行 。预计2023年人民币兑美元汇率中枢有望达到6.6附近。这对于缓解资本流出 、吸引国际资本进入中国资本市场将 是一个有利因素 。

共同家园，中国军人为您守望******

　　本报记者 康子湛 朱柏妍 通讯员 梅志峰

　　找到白杨 ，就找到了回家 的方向

　　“班长，还有多远？”

　　“快了，看见小白杨就快到家了！”

　　腊月三十 ，塔斯提风雪扑面 。

　　巡逻路上 ，新疆军区某边防连新兵陈烨努力提高音量 ，顶着大风向班长杨柯熙问路 。杨柯熙费力地指了指前方——风雪中 ，一棵白杨树矗立着。

　　塔斯提 的冬天 ，可怕 的不 是大雪，而 是伴随大雪 的风。突然刮起的大风，会让大雪覆盖唯一的路 。四周没有任何参照物 ，没人知道大雪覆盖之下隐藏着什么危险 。

　　风雪中，杨柯熙第一反应就是找白杨树。他知道 ，那是他们回家 的方向。

　　18岁那年 ，杨柯熙第一次跟着班长巡逻，返回 的路上遇到大风 ，四周尽是白茫茫一片，老班长指挥大家寻找远方的白杨树，告诉他们：找到白杨就能找到方向。

　　戍守边防10年 ，小白杨已经成为杨柯熙标定“家”所在位置的重要坐标。

　　杨柯熙说 ，在小白杨哨所 ，战士们都把营门口的白杨当作自己 的战友和寄托 。

　　有人迷茫时，老班长会把他叫到白杨树下谈心 ；有人受挫时 ，会偷偷跑到白杨树下宣泄情绪 ；逢年过节，给家人打电话，官兵也总 是给父母妻儿热情介绍他们的小白杨 。

　　在小白杨哨所，官兵们夏天在它如盖 的树荫下乘凉，冬天靠着它粗壮 的树干躲避风雪。每年退伍季，有太多的老兵和战友拥抱道别时强忍泪水，转过身却抱着白杨树泣不成声 。哨所前的白杨树下 ，早已成为他们 的另一个家 。

　　“塔斯提缺水，白杨树想活下来就要把根扎深 。”杨柯熙一直记得 ，刚来连队时 ，指导员对他们说 的话。10年过去 ，杨柯熙 的皮肤早已被边疆的风吹得粗糙发黑，双手布满茧子和裂口 ，仿佛小白杨 的树皮。杨柯熙和战友们也深深地扎根在这里 ，度过了一个又一个春夏秋冬 。

　　塔斯提 的冬天很漫长，但再漫长 的寒冬也会过去。如今的杨柯熙经常带着新兵巡逻，每次路过当年迷路的地方 ，他都会拿望远镜看向远处 的小白杨，告诉身边 的新兵 ：那 是回家 的方向……

　　去年 ，面对去与留，杨柯熙再一次选择了留下 。他说，自己 的根已经扎得太深 ，他舍不下这个家，舍不下他 的小白杨 。

　　那座铁塔下，有她 的爱人她 的家

　　朱日和草原上，一辆接送来营探亲家属的车 ，正小心地行驶在覆着冰雪 的路上。

　　军嫂乔少娟看着一片荒芜 的窗外 ，默默在心里算了下 ：从老家出发到现在已经坐了45个小时的车，自己已经有127天没有面对面地见到自己的爱人。

　　这些数字 ，代表着一个军嫂和丈夫的距离 。这是老家和驻地的距离，也 是分散和团圆的距离 。

　　远远地，一座铁塔渐渐显出轮廓，乔少娟知道 ，快到家了 。那座铁塔下，有她 的爱人她的家 。

　　刚结婚那几年，乔少娟多次提出想到丈夫 的驻地探亲 ，都被丈夫劝阻 。直到他们结婚的第8年 ，女儿出生后 ，乔少娟才第一次踏上这片土地 。

　　第一次看到营门时的情景，乔少娟终生难忘。那天 ，她流了很多眼泪，这里远比丈夫电话里讲述的还要荒凉 、比她想象的还要偏远。

　　如今，乔少娟带着一双儿女千里迢迢地赶来和爱人团聚，再见到记忆中的场景，却只觉得亲切和激动 。这条路 、这扇门，她后来走过很多次，陌生的探亲路早已被她走成了熟悉的回家路 。

　　女儿扒着车窗 ，开心地和站岗的解放军叔叔挥了挥手。年仅2岁的儿子仿佛也知道就快要见到爸爸了，在怀里睁大了眼睛。铁塔逐渐清晰 ，上面七个气势昂扬的大字映入眼帘：从这里走向战场。

　　女儿懵懂地指了指铁塔 ，问妈妈那是什么。乔少娟摸了摸她 的头说：“看见这个，再过10分钟就可以见到爸爸了。”

　　多年的沙场演兵 ，让朱日和名声大震。可在乔少娟 的心里，朱日和， 是有丈夫在 的地方。

　　每逢佳节，都有无数 的军嫂走在路上 。从第一次走到轻车熟路 ，从好奇地四处张望到知道前方会有哪个标志性建筑。

　　西北高原 ，军嫂李红正坐在行驶的汽车里 ，一边吸着氧一边看向窗外 。这 是她第一次上高原 ，她把丈夫营区旁的一座大山牢牢记在了心上。

　　南国海疆 ，军嫂郭盈正坐着小船奔向丈夫驻守的海岛，生长在内陆 的她，如今早已和那些伴飞 的海鸥“相熟” 。

　　白山黑水，军嫂霍会娟从书架上拿出一本厚厚 的集邮册 ，里面贴满了车票和机票。从恋爱到结婚十几年 ，她和丈夫“互相奔赴”的过往历历在目 ，如今他们已经在这座城市有了自己 的家 。

　　一年又一年 ，军嫂们奔向自己的爱人 ，也奔向自己的另一个家乡。

　　任务归来 ，他们把竹林带回了营区

　　除夕夜 ，参加完营里 的联欢会 ，第83集团军某旅勤务保障营营长张军伟 ，接到了一通微信视频邀请。

　　“张叔叔，过年好！”亲切的四川口音从手机里传出，瞬间把张军伟带回了10多年前。那年，任指导员不到一年的张军伟，带领连队前往四川抗震救灾。

　　“小黄 的家就在我们帮助重建那个村的村口 ，每次进出都会路过，时间久了就熟了。”电话那头 的四川青年就是张军伟口中的小黄 ，全名黄寅杰，地震那年才6岁。

　　看着前来救援和帮助重建 的解放军叔叔们每天辛苦忙碌，当时才6岁 的黄寅杰总 是会跑过去帮忙 。好几次，他拿着每天派发 的水和食物 ，送给路过的解放军叔叔，被拒绝了也不走 ，非要亲眼看着叔叔们吃了才肯离开 。

　　“他家门口有泉水 ，是少有的没有被污染的水源，所以我们每天中午都去他家附近起锅做饭 。”回想起往事 ，张军伟的眼里满是暖意，“黄妈妈总来帮我们 ，有些四川特色 的家常菜，我到现在还印象深刻。”

　　在张军伟 的记忆里，四川老乡个个开朗热情，即使刚刚经历那样大 的灾难 ，依旧乐观坚强，处处流露着过好未来生活的勇气和希望。

　　离开四川前 ，张军伟和黄寅杰 的家人互相留下了联系方式 ，并一直保持联络 。最近几年 ，黄寅杰家开起了农家乐，日子越过越好 。张军伟说，每次他们家有什么好事大事，都会和自己分享。年前 ，黄爸爸还邀请他们全家去四川过年 。

　　那年在四川执行任务只有短短 的70天 ，但张军伟说，离开四川那天 ，几乎每一名参与过任务 的官兵都多了一个或几个四川籍 的“亲人”。大家在四川留下了自己的牵挂，十几年过去 ，依旧会称那一片土地为“家乡”。

　　窗外 ，一朵烟花炸响在夜空，将一片竹影映到了窗上 。张军伟说 ，家属区旁边的这片竹子 ，就 是从四川回来后 ，他带着大家种下 的。最开始只有几棵 ，现在已经长成了一片 。

　　在四川抗震救灾时 ，最让张军伟印象深刻 的莫过于漫山遍野 的竹林。那 是作为北方人的他，第一次感受到如此旺盛的生命力 。四川老乡们坐在家门口 的板凳上 ，教他们剥竹笋、做竹笋炒腊肉的画面，在他们 的记忆里停留了许多年 。

　　“任务归来 ，我们把竹林带回了营区 。”挂断和黄寅杰 的电话 ，张军伟很是感慨 ，“每当看到这片竹林，我们都会想起自己远在四川 的‘亲人’，想起那个我们亲手重建起 的‘家乡’。”

　　舰行万里 ，脚下始终是“家乡”

　　“今天晚饭可丰盛了 ，还有咱南昌的特色菜呢……”年夜饭后 ，来自南昌的上等兵胡嘉豪兴奋地和妈妈通了电话，分享自己在南昌舰上度过 的第二个春节 。

　　2021年3月12日， 是胡嘉豪19岁生日 ，也 是他到南昌舰报到 的日子 。胡嘉豪一直记得接兵干部打趣时和他说的那句 ：“南昌人到南昌舰，这是回家了啊！”

　　南昌人 ，这 是出生地赋予他的属性 。做一名南昌舰上的合格兵——为了这个目标 ，胡嘉豪付出了无数的汗水和努力。

　　刚上舰时 ，胡嘉豪每天 的时间都被专业学习和检视检修填满。一轮接一轮 的战斗部署时常在深夜下达 ，刺耳的铃声让人睡意全无。胡嘉豪和战友们努力克服着晕船等生理不适 ，逼着自己时刻保持战斗状态，一秒也不敢松懈 。

　　第一次参与射击任务 ，胡嘉豪要求自己提前进入战斗状态，仔细检查 、养护每一枚炮弹 ，确保它们都处在最佳环境条件下。任务当天 ，他站在靠近主炮 的位置 ，熟练地完成射击准备工作。

　　“听到首发命中的消息时 ，我感觉浑身 的血液都沸腾了 。”那一刻的振奋和激动，胡嘉豪至今回忆起来依旧历历在目。胡嘉豪一直把那一天作为一个重要 的成长标记：“标志着自己成为一名合格的南昌舰战士 ，激励自己保持努力、保持热血 。”

　　“英雄城、英雄舰、英雄兵 ，第一枪、第一舰 、第一人”——这 是镶嵌在南昌舰走廊上 的一句话 。每一次看到 ，胡嘉豪都会感到由衷 的自豪。他常说 ：“南昌人在南昌舰，总要更努力些，做得更好些 。”

　　此时此刻，在南昌舰上 ，来自祖国各地的官兵都在坚守战位 。他们努力训练、一丝不苟，尽全力守护着属于南昌舰 的荣耀——

　　一级上士都晓辉陪伴着南昌舰从试航到入列，一次任务都没有缺席过 。作为机电兵 ，他常年坚守在高温 、高噪、高湿 的机舱深处 ，守护着南昌舰 的“心脏” 。今年春节，他依旧主动选择留守战位 。当同班战友问他想不想家时，他说 ：“天天守着，战舰早也成了家。”

　　南昌舰副政委刘天永的办公桌抽屉里有10多个装满海水 的塑料瓶，上面详细标记着取水的时间和海域。作为南昌舰首批舰员之一，他亲身见证了南昌舰的每一个成长节点。

　　刘天永说：在海军有一种说法——舰艇 是浮动的国土。对于常年生活 、工作在战舰上 ，以战舰为家的官兵来说，战舰走到哪里，家就在哪里。

　　“船行万里 ，脚下始终是‘家乡’ 。”刘天永说，这 是所有舰艇官兵的共同感受 ，也 是中国军人博大的家国情怀。

　　(采访中得到本报记者刘敏，通讯员王越、刘宸源 、杨鹏飞、杨贵良、柯青坡 、张光轩 、王泽洲 、刘卫 、张根实等大力协助，特此致谢)(解放军报)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）