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多措并举着力扩大国内需求******

　　作者 ：任晓刚（北京市习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心研究员）

　　近日，中共中央 、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》 ，进一步明确了坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系的发展方向 ，释放出夯实国内基本盘、打造内需新动力 的发展信号 ，为推动经济发展加速回到正常轨道 、实现整体性好转提供了重要抓手 。

　　坚定实施扩大内需战略 、培育完整内需体系 ， 是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进 的新发展格局 的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安 的战略决策 。党 的二十大报告明确提出 ，要把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来 ，增强国内大循环内生动力和可靠性 ，提升国际循环质量和水平 。当前，多措并举扩大国内需求 ，具有重大意义 。

　　首先 ，畅通 、拓宽、稳固劳动力收入渠道和路径 ，提振消费信心、增强消费意愿 。通过深化劳动力市场化一体化体制改革 ，畅通劳动力和专业技术人才社会性流动渠道，能够促进区域间 、城乡间、行业间要素流动 ，并加快完善本地劳动力输出服务保障体系，提高劳动力工资收入水平 。同时，要培育新型农业经营主体优势 ，促进农业适度规模经营、提升农业生产效率 ，加大对农村劳动力创新创业帮扶力度，增加农村经营性收入。

　　其次 ，提高产品和服务质量 ，推动消费扩量增质。党 的二十大后 的首个中央经济工作会议指出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。恢复和扩大消费的前提就是要改善消费基础条件 。一方面 ，要提高居民消费基础设施产品和服务供给水平和能力 ，夯实居民消费基础。通过加大城乡基本公共服务供给 ，促进城乡基本公共服务均等化。不断加大乡村教育、医疗卫生服务体系、社会保障、社会性基础设施建设支持力度，提高乡村基本公共服务供给保障能力。另一方面 ，推动传统产业和新兴产业深度融合发展，实现产业链价值链创新链提质换挡 ，在更好满足消费结构升级需求 的同时，推动消费结构 、投资结构不断升级。要发挥传统产业规模大、配套齐全 、消费带动力强等优势，夯实消费需求主力军地位 。同时 ，深入推进计算机 、云计算、大数据、区块链、物联网等新一代信息通信技术向制造业 、战略性新兴产业广泛渗透，加快推动制造业企业 、高新技术企业及其他企业数字化转型发展 ，实现制造业 、战略性新兴产业智能化 、数字化 、绿色化发展，着力实现消费与投资的结构升级。

　　再次 ，推动供给侧需求侧结构升级 ，释放巨大国内需求潜力。要把握好新一轮科技革命和产业变革的历史机遇 ，建立健全关键核心技术攻关新型举国体制，破解“卡脖子”难题，完善基础研究、应用研究 的投入体制机制，加快新能源、人工智能、数字技术 、绿色低碳 、量子计算等前沿技术研发与产业化应用，培育一批面向光伏、新能源汽车 、能源循环利用 、污染防治等 的战略性新兴产业 ，创造新消费和投资需求，释放巨大国内需求潜力 。与此同时 ，通过发展消费新模式，推动线上线下消费深度融合 ，满足多样化消费需求 。完善有关新能源汽车消费、光伏产业补贴政策 ，加大新兴产业消费投资力度。加快补齐农村和城市流通体系短板，发展农村电商和物流快递配送，加强农产品仓储保鲜设施建设 ，畅通工业品下乡 、农产品进城渠道，促进产销高效对接 。

　　此外，进一步扩大国内投资规模和强度 ，持续激发国内经济增长潜力。通过加快实施“十四五”重大工程 ，发挥基建投资在阶段性稳增长中的重要作用 。同时统筹中央、地方政府财力，加大中央转移支付力度 、鼓励地方积极筹措资金 ，实施更加积极高效财政政策和更为灵活便捷货币政策开展基础设施投资 ，向民生补短板领域项目倾斜，并加强对科技创新、产业链供应链安全、绿色发展、乡村振兴等领域的财政支出倾斜力度。

　　要实施好以工代赈、政府购买等重要工程项目，以重点工程项目投资吸纳当地群众就业 ，充分发挥其重要载体作用 。一方面 ，增加政府投资重点工程项目数额 ，提高政府投资额度 ，尽可能多地通过实施以工代赈增加有效投资规模。另一方面，围绕新一代信息化基础设施建设 、城市更新、乡村振兴等重要领域，充分挖掘相关项目主体投资潜力。在此基础上 ，通过延续实施扶持制造业、小微企业和个体工商户 的减税降费和贷款贴息政策，延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划等措施，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，持续推动民营企业高质量发展 ，保护市场主体、激发市场主体活力。

　　《光明日报》（ 2023年01月12日 02版）

十问十答｜重磅 ！全面注册制来了 ！带来哪些影响？利好哪些板块******

　　文/陈康亮

　　靴子终于落地！

　　1日晚间 ，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见 。

　　历时4年之久，至此 ，全面实行股票发行注册制改革正式启动。作为资本市场关注度最高 的“一号工程” ，全面注册制的实施意味着什么 ？哪些细节值得关注？新规将带来哪些影响？利好哪些板块 ？

　　国 是直通车综合官方和权威专家、机构观点，推出“十问十答”：

　　全面注册制是什么？

　　全面实行股票发行注册制的主要标志 是 ：制度安排基本定型 ，覆盖全国性证券交易场所 ，覆盖各类公开发行股票行为 。

　　在改革思路上 ，把握好“一个统一”“三个统筹” 。“一个统一” ，即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行。“三个统筹”：一是统筹完善多层次资本市场体系 ；二 是统筹推进基础制度改革；三 是统筹抓好证监会自身建设。

　　全面注册制是如何“诞生”的？

　　中国人民大学原副校长吴晓求曾指出，2000年之前 ，中国的股票发行制度 是行政审批制。2000年之后推行核准制 ，核准制与额度制 、审批制相比有巨大的进步 ，开始重视专家在股票发行审核中的作用 。

　　2018年11月 ，官方宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，标志着注册制改革进入启动实施阶段。2019年7月22日 ，首批科创板公司上市交易。

　　此后，党中央、国务院决定推进深圳证券交易所创业板改革并试点注册制 ，2020年8月24日正式落地。

　　2021年11月15日 ，北京证券交易所揭牌开市 ，同步试点注册制。

　　总 的看，经过4年 的试点，市场各方对注册制 的基本架构、制度规则总体认同 ，资本市场服务实体经济特别 是科技创新的功能作用明显提升 ，法治建设取得重大突破 ，发行人、中介机构合规诚信意识逐步增强 ，市场优胜劣汰机制更趋完善，市场结构和生态显著优化，具备了向全市场推广 的条件 。

　　全面注册制相较此前试点有何升级 ？

　　整合上交所 、深交所试点注册制制度规则，制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法，北交所注册制制度规则与上交所、深交所总体保持一致。交易所制定修订本所统一 的股票发行上市审核业务规则 。

　　这次改革 的重中之重 是上交所 、深交所主板 。改革后 ，主板要突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟 、经营业绩稳定、规模较大 、具有行业代表性的优质企业 。相应的，设置多元包容的上市条件，并与科创板、创业板拉开距离。主板改革后，多层次资本市场体系将更加清晰 ，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业 。

　　主板主要服务于成熟期大型企业。科创板突出“硬科技”特色 ，发挥资本市场改革“试验田”作用。创业板主要服务于成长型创新创业企业。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地 。

　　全面注册制下 ，股票如何发行审核 ？

　　在充分听取市场意见 的基础上，此次改革对发行上市审核注册机制做了进一步优化 。

　　在交易所审核环节 ：交易所承担全面审核判断企业 是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任，并形成审核意见。审核过程中 ，发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况 、重大舆情、重大违法线索的 ，及时向证监会请示报告。证监会对发行人 是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。

　　在证监会注册环节 ：证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序，在20个工作日内对发行人的注册申请作出是否同意注册 的决定。

　　全面注册制下，交易机制有何变化？

　　变化主要发生在主板。本次改革借鉴科创板、创业板经验 ，以更加市场化便利化为导向 ，进一步改进主板交易制度 。主要措施 ：一是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二 是优化盘中临时停牌制度。三 是新股上市首日即可纳入融资融券标 的，优化转融通机制 ，扩大融券券源范围 。

　　需要说明 的 是，这次改革从主板实际出发 ，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变。主要考虑是 ，从实践经验看 ，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低 ，10%的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票 的定价需求。二 是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产、投资经验等不作限制 。

　　全面注册制如何把好“监督关”？

　　放管结合 是注册制改革的题中应有之义 。总 的思路 是 ，加强事前事中事后全过程监管 ，在“放” 的同时加大“管”的力度，督促各市场主体归位尽职 ，营造良好市场生态。

　　在前端 ，坚守板块定位，压实发行人、中介机构、交易所等各层面责任 ，严格审核 ，严把上市公司质量关 。实行注册制并不意味着放松质量要求 ，不是谁想发就发 。

　　在中端，畅通强制退市 、主动退市、并购重组、破产重整等多元退出渠道，促进上市公司优胜劣汰 。严格实施退市制度，强化退市监管，健全重大退市风险处置机制。

　　在后端，保持“零容忍”执法高压态势。严厉打击欺诈发行、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任 ，形成强有力震慑 。

　　全面注册制如何更好监督“公权力”？

　　在审核注册流程方面 ，建立分级把关 、集体决策的内控机制，防范权力过于集中。

　　在业务监督方面 ，完善交易所权责清单，建立健全交易所内部治理机制 。证监会加强对交易所审核工作 的监督和考核 ，督促交易所提高审核质量 。证监会内部也将强化内审部门对发行注册 的业务监督。

　　在廉政监督方面，坚持和完善对交易所的抵近式监督和对发行审核注册的嵌入式监督，从严管理审核注册人员、“两委”委员，坚决整治政商“旋转门”。

　　下一步，将建立发行人廉洁承诺机制 ，深入推进中介机构廉洁从业建设 ，坚持受贿行贿一起查 ，让行贿人“一处违法、处处受限” 。

　　过渡期如何安排 ？

　　1日 ，证监会发布《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排 的通知》称 ，自该通知发布之日起 ，中国证监会继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请 。全面实行注册制前 ，中国证监会将按现行规定正常推进上述行政许可工作 。

　　全面实行注册制主要规则发布之日起 ，中国证监会终止主板在审企业首次公开发行股票、再融资 、并购重组 的审核，并将相关在审企业的审核顺序和审核资料转交易所，对于已接收尚未完成受理的主板上市公司再融资、并购重组申请不再受理 。

　　全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后，交易所开始受理主板其他企业 的首次公开发行股票 、再融资 、并购重组申请。

　　全面注册制有何影响？

　　海通证券首席经济学家荀玉根表示，一方面 ，全面注册制有利于改善 A股行业结构，在此前注册制改革试点 的推动下 ，A股IPO项目数量和规模稳步提升 ，全面注册制下，随着越来越多新兴产业公司在A股上市 ，市场中“新经济”的比重进一步攀升 ，进而对我国产业转型升级趋势形成助力 。

　　另一方面，全面注册制推行后 A股估值和交易结构或将进一步分化 。过去小市值公司也具备可观 的“壳价值” ，注册制使“壳价值”被极大压缩，从而进一步加强上市公司股价表现与基本面 的联系 。借鉴美股与港股市场交易向龙头公司集中 的趋势 ，随着注册制改革的全面深化 ， A股市场整体 的交易结构或将持续偏向龙头公司 ，小盘股 的估值溢价有望进一步压缩。

　　全面注册制利好哪些板块 ？

　　方正证券发布研报称 ，全面注册制落地利好券商 ，头部效应凸显 。券商投行业务直接受益 ，全面注册制下 ，股票融资规模将会显著增加，带动投行业务收入提升，投行业务资源向头部券商集中现象明显，预计项目经验丰富的头部券商将更具竞争力 ；市场化定价更利好头部券商，券商投行由通道中介转向定价中介，投行实力更强的券商 ，更有机会获得优质企业资源 ，发行价更高，保荐费也就更高 ，同时由于跟投机制，合理定价及后续股价走势对于券商收益有较大影响；市场活跃度提升利好经纪业务、两融业务，预计伴随全面注册制落地 ，券商各业务条线收入将进一步增长 。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）