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美国CPI今晚来袭 ，拐点将至？美联储还能嘴硬多久******

　　对于美国政府和美联储而言 ，通胀依然 是眼前最重要 的经济问题 。外界正在密切关注周四将发布 的2022年12月消费者价格指数CPI数据，超预期降温 的数据可能让有关提前结束加息周期的猜测进一步升温，从而加剧风险资产 的波动性。

　　不过美联储态度明面上尚未发生变化，多位官员连番发表鹰派言论 ，市场与美联储之间有关政策路径的博弈正在展开 。

　　CPI月率或意外转跌

　　作为2月决议声明前为数不多的重磅数据 ，即将公布 的通胀数据重要性不言而喻。华尔街最新预计，去年12月美国CPI同比增长从此前 的7.1%放缓至6.5%，不考虑能源和食品的核心CPI同比增长5.7%。值得注意的 是，CPI环比增速可能降至零以下 ，如果成为现实将 是2020年5月以来 的首次。

　　能源价格回落被视为物价降温的主要动力 。美国汽车协会AAA数据显示，去年12月美国汽油价格下跌逾12% ，燃料价格是过去一年CPI上行的重要推手。与此同时，受供应链瓶颈缓和及全球经济下行压力影响，上月工业金属等原材料价格也呈现调整态势 。

　　上游原材料价格变动减轻了企业的成本压力。随着消费需求降温，去年底美国工厂活动持续承压。供应管理协会(ISM)12月制造业活动指数进一步回落至48.4，创2020年5月以来最低水平。分项指标中 ，生产价格指数已经回落到疫情以来 的最低水平 。

　　作为通胀的另一大组成部分 ，住房通胀压力也在缓解 。抵押贷款利率飙升打压了房地产市场销售 ，房价涨幅迅速收窄，也影响了租房市场 。美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后 的新闻发布会上也提及了房租问题 ，认为只要租赁通胀指标持续下降 ，住房服务通胀会在某个时候开始回落。

　　根据Realtor.com 的数据，全美租金涨幅已经连续十个月放缓，11月同比增速降至3.4% ，这 是19个月以来 的最小涨幅。克利夫兰联储近日公布的研究指出 ，租金数据走势往往比CPI中 的住房指标领先一年左右 。

　　高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)本周发布报告表示 ，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软 ，这将有助于将今年的核心通货膨胀率降至3%以下，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5%的预测 。

　　相比之下，服务业通胀依然棘手 。服务业从业人员占据美国就业 的大部分 ，去年10月 ，服务业通胀一度增长超7%，这是自1982年以来的最快速度。嘉信理财指出，目前劳动力市场最紧张的行业基本都集中在服务业 ，这也推高了薪资压力和潜在的通胀风险。不过经济放缓已经开始冲击服务业 ，在连续扩张30个月之后，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩 ，并开始影响包括科技在内 的部分行业 的就业岗位。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示 ，服务价格对经济降温 的抵抗力更强，与劳动力成本的联系更为紧密。尽管就业市场有所降温 ，但整体依然火热，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本 的挑战。

　　结合去年的市场情况，最新通胀数据可能会引发市场巨震 。摩根大通分析师泰勒(Andrew Tyler)预计，任何显示美联储抗通胀行动取得进展的迹象都会刺激美股。“通胀降温应该有助于熊市反弹，因为现有 的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度。如果CPI跌破6.4% ，标普500指数或将上涨3%至3.5%。”他写道 。

　　美联储保持嘴硬

　　与上周类似，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪” 。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上 ，而且可能在一段时间内保持不变 。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)认为 ，加息将持续到有令人信服 的迹象表明通胀已经达到顶峰，并处于明显下降趋势 ，然后才会调整货币政策。

　　然而紧缩政策正在让经济不确定性升温。考虑到仍处于激进的紧缩周期中 ，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓，落后于全球扩张 的步伐 。数据显示 ，美国内生产总值(GDP)增长率预计为0.5% ，比此前的预测大幅下修1.9个百分点 。

　　根据CME FedWatch工具，当前市场预计美联储在2月 、3月分别加息25个基点 的可能性徘徊于70% ，而本轮加息周期的终端利率目标区间指向4.75%至5%，同时四季度有望降息。受此影响，美元指数震荡回落 ，目前已经较去年9月创下 的20年高位跌去近11% ，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向。

　　施瓦茨向第一财经记者表示，美联储离考虑政策转向还很遥远 。但从强调考虑货币政策 的累积效应的角度看，经济压力下未来逐步放缓加息步伐 是合理的 。他预计未来可能还有50-75个基点的加息空间，随后将保持一段时间，目前降息显然还不在美联储内部 的讨论范围内 。

　　而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为，加息到5%的水平可能还不够，美联储可能需要加息至超出当前预期的水平，有50%的概率升至6%。他在接受美媒采访时表示 ，虽然美联储之前的步伐有点慢，现在正在迎头赶上 。风险依然存在，比如俄乌冲突和量化紧缩 的影响。因此他赞成美联储考虑暂停加息 ，以了解加息的全部影响 。

【学习贯彻党的二十大】郝明金 ：传承优良传统，团结奋斗恪尽强国之责******

　　连日来 ，各民主党派、工商联和无党派人士高度关注 、持续热议中共二十大 ，认真学习贯彻二十大精神 。大家纷纷表示 ，要紧紧围绕中共二十大绘制的宏伟蓝图、确立的奋斗目标和作出 的战略部署，切实履行好参政党职能 ，主动参与全过程人民民主实践 ，在以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的新征程上作出新贡献。即日起，“统战新语”陆续刊发各民主党派中央主席 、全国工商联主席和无党派人士代表的学习心声。

　　习近平总书记所作的报告总结历史经验 、把握发展大势、应对世界之变、回答时代之问 、引领伟大复兴，通篇闪耀着马克思主义真理光芒，是中国共产党迈上新征程、续写新辉煌 的政治宣言和行动纲领 。

　　习近平总书记在报告中强调，发挥我国社会主义新型政党制度优势 ，坚持长期共存 、互相监督、肝胆相照 、荣辱与共，加强同民主党派和无党派人士的团结合作 ，支持民主党派加强自身建设 、更好履行职能。我们深受鼓舞，也倍感责任重大。民建要把学习宣传贯彻中共二十大精神作为当前和今后一个时期 的首要政治任务抓紧抓实 。迅速掀起学习宣传 的热潮和贯彻落实的高潮，着重把握习近平新时代中国特色社会主义思想的世界观和方法论 ，坚持好、运用好贯穿其中 的立场观点方法 ，把思想和行动统一到中共二十大的决策部署上来 、把智慧和力量凝聚到中共二十大提出 的目标任务上来。要深化政治交接，传承优良传统 。把学习贯彻中共二十大精神特别是习近平新时代中国特色社会主义思想作为政治交接的时代内涵 ，平稳有序推进换届工作，推动“矢志不渝跟党走、携手奋进新时代”政治交接主题教育深入开展 ，教育引导民建会员深刻领悟“两个确立” 的决定性意义 ，增强“四个意识” 、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，进一步筑牢团结奋斗 的共同思想政治基础。要持之以恒加强自身建设 。以习近平总书记关于做好新时代党的统一战线工作的重要思想为指导 ，按照“讲政治、识大局、严要求 、善履职” 的工作要求 ，统筹推进参政党“五大建设” ，更好履行好参政党职责 ，做中国共产党的好参谋、好帮手、好同事。要团结奋斗 ，恪尽强国之责 。发挥密切联系经济界 的特色优势 ，聚焦中共二十大提出 的重大战略，围绕推动经济高质量发展、实施科教兴国和创新驱动战略 、积极稳妥推进碳达峰碳中和 、扎实推进共同富裕 、做好长江生态环境保护等重大议题 ，深入调查研究，积极建言献策；坚持建言资政与凝聚共识双向发力，使广大会员切实承担起中国特色社会主义亲历者、实践者、维护者和捍卫者 的政治责任和时代使命 ；真抓实干 ，做好社会服务工作，助力定点帮扶地区全面推进乡村振兴，巩固拓展脱贫攻坚成果。

　　民建将更加紧密地团结在以习近平同志为核心 的中共中央周围 ，深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，踔厉奋发 ，勇毅前行 ，为全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标 ，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴作出新贡献 。

　　(来源：统战新语微信公众号 作者郝明金系民建中央主席)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）