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巴厘岛中美元首会晤 ：一次相向而行的握手******

　　(近观中国)巴厘岛中美元首会晤 ：一次相向而行的握手

　　中新社印度尼西亚巴厘岛11月15日电 题 ：巴厘岛中美元首会晤：一次相向而行的握手

　　中新社记者 郭金超

　　两国元首面带微笑，相向而行 ，在相距几步时，彼此向对方伸出手。随后，这一次跨越大洋 的握手 ，成为中美元首巴厘岛会晤中令人印象深刻 的一幕 。

当地时间11月14日下午，国家主席习近平在印度尼西亚巴厘岛同美国总统拜登举行会晤 。来源 ：新华社

　　11月14日下午，印尼巴厘岛，中国国家主席习近平同美国总统拜登举行会晤。世界上最重要 的双边关系间的这场互动吸引全球目光。

　　与无数报道、关注这场会晤的媒体相比 ，能来到会晤现场的记者无疑是幸运儿 。当天 ，在提前两个多小时候场时 ，中新社记者在现场看到，国际各大媒体记者早早齐集于此，不少媒体还开启直播模式，动态播报这场世界级会晤进程。

　　这次会晤 的地点在中国代表团的驻地。17时23分许，拜登车队来到巴厘岛努沙杜瓦湾的海滨酒店穆丽雅 。美国代表团下榻的君悦酒店距此约10分钟车程 。

　　17时36分许，拜登步入会见厅所在大楼 ，他快步向习近平走来，两人相距还有五六步时 ，拜登首先伸出右手 。在快门声中 ，习近平和拜登在八面间隔排列的中美两国国旗前站定 ，进行了长时间的握手 。为更好拍摄这一重要时刻 ，现场记者各出奇招，大声呼喊以吸引两国领导人的注意 。为配合记者的工作 ，习近平和拜登又一次面向镜头站定合影。

　　此前，习近平和拜登多次会面，俩人相识已久 。自2021年以来 ，双方已经五次通话或视频会晤 。两国元首 的这次握手背后 ，创下多个“首次” ：中美元首三年来首次面对面会晤 ，拜登总统执政后两位领导人首次面对面会晤，中美各自完成今年国内重大议程后两国最高领导人 的首次互动……

　　这次跨越大洋的握手也饱含世界对中美关系的期待。作为世界上最大发展中国家和最大发达国家 ，中美两国能否处理好彼此关系，攸关世界前途命运。

当地时间11月14日下午 ，国家主席习近平在印度尼西亚巴厘岛同美国总统拜登举行会晤。来源：新华社

　　17时42分许 ，两国元首移步到会谈厅 ，正式开始会谈。室内，一排排枝形吊灯下有两列长桌，每边有9个座位。中方陪同人员有中共中央政治局常委、中央办公厅主任丁薛祥，中共中央政治局委员、国务委员兼外长王毅 ，中共中央政治局委员、全国政协副主席何立峰等。随行参会 的美方人员有国务卿布林肯、财长耶伦 、总统国家安全事务助理沙利文、美国驻华大使伯恩斯等。

　　英国广播公司(BBC)报道称 ：“坐在这个桌前 的人，将在管理中美关系方面发挥重要作用 。”

　　在两国元首致开场白环节 ，拜登首先发言。他说 ：“我们有责任展现中美之间有能力管控分歧 ，避免竞争变为冲突，并在紧迫的全球性问题上设法开展合作。习近平主席，我期待着如从前那样持续 的、开放 的、坦诚 的对话 。”

　　习近平在开场白中特别提到“我们今天的会晤举世瞩目”，并直言 ，当前，中美关系面临 的局面不符合两国和两国人民根本利益，也不符合国际社会期待 。他说 ：“我愿同总统先生就中美关系 的战略性问题及重大全球和地区问题，一如既往地坦诚深入交换看法 ，我也期待同总统先生共同努力 ，推动中美关系重回健康稳定发展 的轨道，造福两国，惠及世界 。”

　　简短 的开场白后，媒体记者离场，会晤进入闭门阶段。根据官方披露 的新闻稿可知，在随后 的长时间会晤中，两国元首谈到了各自内外政策 、中美关系 、台湾问题 、各领域对话与合作、重大国际地区问题等五方面议题，覆盖了两国关系最重要 的方面和当前最紧迫 的地区和全球性问题。

　　时针指向20时48分许 ，会谈厅 的大门打开 ，拜登一行离开中国代表团驻地，本次中美元首会晤结束。双方进行了约3小时12分钟 的会晤，超过事先商定的时长 ，而且会晤使用 的 是同声传译。

　　围绕这场会晤能否实现中美关系的稳定 ，国际媒体随即展开了铺天盖地的分析和跟踪报道 。按照美方的说法，会晤为中美关系“建立地基”。中方则认为，会晤达到了深入沟通、明确意图 、划清红线、防止冲突、指明方向、探讨合作 的预期目 的。(完)

从估值600亿到市值236亿 卫龙经历了什么******

　　学校门口五毛一包 的辣条 ，曾 是不少学生的心头爱，也 是家长们 的眼中钉 。毕竟在很长一段时间，辣条都 是“垃圾食品” 的代名词 。

　　成立于2001年的卫龙(09985.HK)，很好地把握住了这一痛点背后的机会——通过塑造干净卫生 、高端的品牌形象，逐步抢占国内辣条市场 。

　　随着辣条生意越做越大 ，卫龙也受到了资本的追捧。红星资本局注意到，2021年5月 ，刚完成了Pre-IPO轮融资 的卫龙估值一度高达约600亿元 ，在一级市场可谓风光无限。

　　但“高峰”后的“下坡”也很快到来 。2022年12月15日 ，卫龙登陆港交所 ，上市当天股价便破发，企业估值也大幅度缩水。截至1月31日收盘，卫龙报收11.62港元/股 ，最新市值273.20亿港元(约合人民币235.53亿元) 。

　　估值破灭背后，围绕“辣条第一股”的争议也随之而来，比如主营业务增速放缓 、单一产品抗风险能力弱 、行业门槛低等等。

　　资本重估

　　卫龙上市之路坎坷

　　卫龙先后三次递交上市申请 ，但上市首日即遭破发 。期间，卫龙还向机构投资人进行了巨额股份补偿 。

　　回看卫龙 的上市之路 ，可谓十分坎坷 。

　　2021年5月初 ，卫龙完成Pre-IPO轮融资 ，并首次引入外部资本；CPE、高瓴、腾讯 、Yunfeng Capital 、红杉资本等均在其中。

　　2021年5月12日 ，卫龙首次向港交所递交招股书 。不过，卫龙等了6个月直到招股书即将失效，也没有等到港交所聆讯 。

　　就在上市材料失效 的前一天，卫龙二次递交申请，并于2021年11月14日通过上市聆讯。但由于市场环境不佳，卫龙又选择延后上市。

　　2022年4月 ，高瓴、红杉 、腾讯、CPE源峰等机构投资人 ，要求卫龙进行巨额的股份补偿 。卫龙以0.00001美元每股的价格向投资者出售了1.576亿股普通股，近乎无偿地将股份转给了前期投资者 。此举还大幅拉低了公司利润 ，导致卫龙2022年上半年亏损2个多亿 。

　　此次补偿后，卫龙 的估值降为50.84亿美元 ，粗略计算为350亿人民币 ，相比于此前约600亿元 的估值已经接近腰斩。而这还仅 是卫龙资本“梦碎”的开始 。

　　2022年6月27日，卫龙第三次向港交所递表 ，并于次日再次通过港交所聆讯 。

　　2022年12月5日，卫龙公告称发售价为每股10.4港元至11.4港元之间。随后在2022年12月14日 ，卫龙公布发售价厘定为每股10.56港元 。也就是说 ，卫龙几乎是以下限价发行，这意味着机构并未对卫龙给出太高 的溢价 。

　　2022年12月15日，卫龙正式登陆港交所 ，但首日即遭破发，开盘跌超3%，收跌5.11% ，首日市值为236亿港元 。

　　而后股价再连跌两日 ，12月19日收盘，卫龙跌至每股8.85港元，总市值为208.08亿港元(约合人民币186亿元) 。

　　卫龙估值破灭背后 ，一方面是前期资本确实“过热” ，经过曲折的上市之路以及新消费市场热度降温后，市场开始趋于理性；另一方面，从卫龙第三次递交招股书所更新的财务数据来看，其业绩也不足以让市场满意 。

　　最新招股书显示 ，2019-2021年 ，卫龙 的营收同比增速分别为23% 、21.71%、16.5% ；而在2022年上半年，卫龙营收直接同比下滑了1.8% ；与此同时，净利润增速从2020年 的24.41%也缩水到2021年0.97%。这都显现出卫龙 的赚钱能力有所减弱。

　　高端悖论

　　“连卫龙也吃不起了”

　　辣条是一个门槛很低 的行业 ，这让卫龙 的高端化 、提价空间受到一定限制 。

　　一直以来，卫龙都在积极营造自己 的“高端”形象 。

　　某种程度上，这确实是卫龙在市场上脱颖而出 的重要推动力 ，但“用力过猛”也可能反噬企业在用户心中的塑造品牌形象 。

　　公开资料显示 ，卫龙分别于2022年4月与2022年5月对企业产品进行提价，其中2022年4月定量产品终端售价提价1元，2022年5月散装产品终端售价提高30% ，提价后渠道利润率总体上升 。截至2022年7月，流通和KA渠道(重点客户渠道)已完成价格传导 。

　　据光大证券研究院数据 ，以一包106g精装版大辣条为例 ，提价前售价为4元/包 ，提价后价格为5元/包；各渠道环节中，出厂价与终端零售价均明显上涨。

　　与此同时 ，关于卫龙涨价等话题也登上微博热搜，引发网友广泛讨论。不少网友表示 ：“连卫龙也吃不起了 。”

　　消费者层面 的“不满”情绪，在卫龙2022年上半年 的财报中也有所体现。

　　首先从销量来看 ，招股书显示，2022年上半年 ，辣条所在的调味面制品业务 的销量 ，比上年同期少卖13081.2吨，销量下滑幅度达到13.82%。

　　这也 是过去五年中，卫龙以大面筋、小面筋为代表的调味面制品业务首次出现销量下滑；与此同时 ，蔬菜制品和豆制品及其他产品销量也分别下降了3.94% 、19.71% 。

　　其次从收入来看 ，招股书显示，2022年上半年 ，卫龙营收同比下降1.8%；其中 ，调味面制品实现营收13.4亿元 ，同比下降4.3%。

　　这在一定程度上反映出，消费者在辣条 的选择上，并不是非卫龙不可。

　　据斯特沙利文数据，按2021年零售额计 ，卫龙作为中国最大的辣味休闲食品企业 ，其市场份额也就占了6.2% 。也就是说即便是行业第一的卫龙 ，市场话语权也并非那么高 。

　　同时 ，辣条 是一个门槛很低 的行业，低门槛让行业愈加内卷，这让辣条行业 的高端化 、提价空间受到一定限制。

　　相比之下 ，在“高端”之路上，如三只松鼠、良品铺子等零食企业，“高端”依靠的是原本 的品牌形象和丰富 的产品矩阵。这些企业切入高端辣条市场的优势也优于卫龙。

　　而卫龙绑定在辣条单一产品以及直接提价的方式，这种“高端”最终可能会让消费者越走越远。

　　渠道之困

　　经销商或成双刃剑

　　卫龙称 ：“我们依赖第三方经销商将我们的产品投入市场 ，而我们未必能够控制我们 的经销商及彼等的次级经销商及零售商 。”

　　营收增速下滑，卫龙迫切需要找到新 的业绩增长点，这也是重拾市场信心的关键 。

　　目前来看 ，拓展收入的路径有两个 ，一是产品多元化，二是渠道线上化。这是卫龙 的新机会，同样面临的挑战也不小 。

　　首先是产品多元化。其实从2014年起，卫龙就开始了休闲化转型之路 ，先后推出魔芋、干脆面、自热火锅“背锅侠” 、酸辣粉、“自来熟”辣条火锅等产品，2020年还推出溏心卤蛋系列等等。

　　经过长期 的发展 ，以魔芋爽为代表的蔬菜制品占营收的比重已经显著提升。

　　招股书显示 ，2022年上半年蔬菜制品营收占总收入已经达到36.2%。但与此同时，不管是魔芋爽还是其他产品，这些休闲零食早已是一片竞争红海市场 。

　　从卫龙的研发投入来看 ，招股书数据显示，2019-2022年上半年 ，卫龙 的研发投入分别为57.3万元 、337.6万元 、549.7万元和693.4万元，占总收入比例仅为0.3%左右。这样 的投入，或许很难证明卫龙在研发上的“诚意”。

　　其次是渠道线上化 。卫龙在线下渠道建设上表现十分亮眼，招股书显示 ，截至2022年6月30日 ，卫龙与超过1830家线下经销商合作 ，销售网络覆盖了中国73.5万个零售终端。

　　与线下的强势相比，卫龙的线上渠道布局显得有些滞后 。招股书显示，2019-2021年 ，卫龙营收中分别有92.6%、90.7%和88.5%来自线下经销商，线上渠道占比仅有10%左右，低于良品铺子的53.1%和辣条同行麻辣王子 的20%。

　　卫龙招股书透露 ，企业消费者有95% 是35岁及以下人群 ，55%的消费者年龄在25岁及以下，而这部分群体正 是热爱网购 的消费主力群体 。这样看来 ，卫龙若 是重点发力线上 ，依然还有较大 的发展空间 。但现实 是由于长期依赖线下渠道 ，也会给线上转型带来较多阻碍，比如推动线上 的营销折扣，就会影响经销商的利益。

　　卫龙在招股书中也坦言：“我们依赖第三方经销商将我们的产品投入市场 ，而我们未必能够控制我们的经销商及彼等 的次级经销商及零售商。”“经销商选择或者增加销售竞争对手产品、未能与现有经销商续订经销协议及维持关系 、经销商减少 、延误或者取消订单等情况均会造成卫龙收入波动和减少。”

　　曾经靠着线下经销商打开市场局面 ，如今却成为了卫龙发展的双刃剑。如何拓展渠道 ，颇为考验卫龙管理层。

　　小结

　　当下，卫龙确实面临着主营业务增速放缓、单一产品抗风险能力弱、行业门槛低等诸多问题 。

　　如何打开新局面 ？如今成功上市 的卫龙 ，需要尽快给出一份新“答卷”。

　　成都商报－红星新闻记者 刘谧

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）