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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉 。据不完全统计 ，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资 的“第三支箭”发出 ，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期 、稳信心 、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看 ，其中涉及并购重组的交易资金规模大、并购程序繁琐，方案是否成功也存在不确定性。在笔者看来，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身的并购标 的。在当下的市场格局中，稳健型房企有发展优势、有扩表需求 ，可供其“挑选”的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局 、细分市场话语权 、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后 的大股东资源也不尽相同 。并购重组 是企业发展历程中 的大事 ，需顺应市场需求 ，仔细甄别被并购标的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面 是否与自身匹配，不能盲目选择标的 ，要“补短板优长处” ，采用合理的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及 的资产标 的多数都是正在开发或销售 的项目，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多 ，夹杂“明股实债”等现象，背后的债权关系复杂 ，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手。

　　此外 ，涉及并购重组 的双方都应跟随政策节点 ，谨慎考量支付以及融资方式 ，无论 是向特定投资者非公开发行股份募资 ，还 是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金 。毕竟，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险 ，进而保证现金流安全。

　　并购后期 ，需注重业务协同及资源整合 ，达到提升效益的目 的 。当闯过前面的重重难关 ，并购项目进入落地阶段时 ，往往是实现有质量 的并购重组最重要 的一环 。若企业实施并购重组后能在业务 、经营 、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之 ，并购标 的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶”。

　　更重要的是 ，要想实施好房地产行业并购重组 ，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组 、再融资 的监管力度。一方面，收购方收进来的须 是优质资产 ，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面，上市房企、涉房上市公司的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及 的项目以及“保交付” 的项目中，否则会与发出“第三支箭” 的初衷背道而驰 。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中 ，并购重组活动有望逐渐增加 。企业整合资源后 ，经营状况有望改善 ，同时将淘汰落后企业 ，改善产业结构 ，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好 的方向发展。

北京朝阳 ：推出线上科技AR秀 流光溢彩迎新春******

　　兔年新春佳节脚步临近 ，一串串大红灯笼 、可爱 的夜景灯光 、漂亮的树挂灯饰、绚丽 的渐变灯……将装点在北京市朝阳区大街小巷 。1月20日起 ，北京市朝阳区将按照重大节日标准开启夜景照明，届时张灯结彩、喜庆祥和的氛围将陪伴市民一起迎接农历新年。此外，朝阳还将推出新年灯光秀，以线上科技AR秀联动线下灯光秀，上演一场璀璨绝美 的灯光秀。

　　AR秀效果图（供图/北京市朝阳区城市管理委员会）

　　线上科技AR秀+线下灯光秀

　　共同点亮大美朝阳

　　兔年新春，奥运塔 、大望京建筑组群 、CBD区域以及滕隆阁、华润时代、同心桥、通盈中心、“炫彩望京”雕塑将上演精彩 的灯光秀 。在灯光秀中，手提红灯笼 的小兔子将成为主角，它身边是绽放着绚丽的“烟花” ，一只金色 的凤凰展翅腾空，为市民朋友带去吉祥如意。

　　除了到现场欣赏灯光秀，今年春节期间朝阳区还推出科技AR秀 ，市民拿着手机 、不出家门也能欣赏精彩的“灯光秀”。AR秀以“朝阳元宇宙·光影展宏兔”为设计主题 ，通过奥运塔上京鼓鸣 、幻境画卷大望京 、时空之镜 C B D 、水行梦幻亮马河、凤舞滕隆兔报春等五个精彩场景。

　　线下灯光秀（供图/朝阳区城市管理委员会）

　　各大商圈灯光璀璨

　　14号线商业带沿线商圈火树银花 将延长夜景照明时间

　　朝阳区各大商业区将点“靓”迎新春 。比如在三里屯 ，沿街树木将缠绕上漂亮的灯串 ，它们仿佛为树木穿上晚礼服 ，氛围感拉满，而且部分树木上的灯串可实现颜色渐变。蓝岛-芳草地商圈、亮马河风情水岸等区域布置灯笼灯饰 、景观小品 ，电子屏播放电子烟花 、电子年画等烘托节日氛围 ，

　　特别 是14号线商业带沿线商圈，在地铁口到商圈最后一公里沿线范围内 ，行道树将“穿”上星星点点 的装饰灯，枝丫上悬挂着洁白的大雪花，一派火树银花 。夜幕降临 ，热闹的商圈在夜景灯光的烘托下更显得红红火火 。据悉 ，假日期间，14号线商业带沿线商圈夜景照明时间将延长至各大商场闭店。

　　6处景观小品红红火火

　　大街小巷流光溢彩

　　春节来临前 ，朝阳区将结合新春主题新建6处景观小品装置 。具体来看，分别是神路街的景观小品将体现剪纸艺术 ，利用灯笼等元素突出传统文化精神 ，展示朝阳区红红火火的节日氛围和朝阳区 的高速发展 。

　　朝阳公园是春节期间市民重要 的游乐场所，因此在公园南门也将打造景观小品。这组小品将以大白兔形象突出兔年生肖特点 ，而且暖色系兔子剪影增加设计动感及其与背景彩环 的互动性 。

　　朝阳站 的景观小品将由红色的水晶数字“2023”和可爱的兔头形象为近景 ，金色的朝阳区标志性建筑和红色的折扇为中景 ，金色门框、红色的变形中国结“新春送福”形象为背景，红色“北京欢迎您”字样寓意朝阳站作为北京东大门欢迎客人的到来。

　　武圣东路 的景观小品将被装点上活泼可爱 的装饰灯 、芦苇灯等，为市民打造沉浸式的景观效果 。

　　朝阳门环岛的景观小品将延续古代粮仓背景，展示朝阳区的门户形象。

　　杨闸环岛的景观小品展现朝阳区立足于高科技发展 的远景 ，起此彼伏的光影更烘托了浓浓的春节氛围 。

　　除了景观小品，朝阳区还将打造5条夜景靓丽街 ，分别 是建外大街 、工体东路 、朝外大街、神路街 、工体北路 。灯串缠树 、常规挂件、兔年特色路灯等元素将扮靓街道。

　　建外大街将突出庄严 、厚重、大气的形象特点 ，通过采用树灯的方式对两侧绿化进行缠绕 ，同时采用炫彩灯展示朝阳区的魅力、时尚 、国际化。神路街以传统的红灯笼延续丰厚 的中国传统文化 ，寓意着朝阳区将打造宜居、韧性 、智慧 、人文城市。 工体北路沿路行道树上将被金灿灿 的串灯装点得流光溢彩，同时还将通过利用一些创新型 的装饰，比如蓝色的“朝阳星球”，展示最时尚最繁华的朝阳区，打造朝阳时尚、潮流 、科技的街区特点 。朝外大街作为体验式商业综合体 的创新，在夜景装饰中将以多彩色调相互搭配，突出商务核心区 的门户形象 。

　　还将装饰天桥30座 ，其中重点装饰丰联广场附近 的一座天桥，三里屯区域的3座天桥，三环路和四环路沿线各 13座天桥。同时，朝阳区还将在背街小巷、社区、村庄、居民小区营造浓浓年味 。

　　传统+技术

　　老物件再利用增添“新”年味

　　朝阳区城管委相关负责人介绍，朝阳区春节景观布置将以中国红 、金黄色为主色调 ，渲染浓浓 的春节喜庆气氛。同时，点缀现代潮流 的科技元素，蓝色、炫彩等效果则体现了朝阳区时尚感 。

　　2023年 是兔年，所以可爱 的小兔子形象也将被装饰在春节景观布置中，此外，还有充满着中国传统文化气息的红灯笼 、剪纸 、中国结 、扇面 、生肖、花灯、福字等以及元宇宙等科技元素也将被充分应用。

　　据悉 ，春节景观布置以节能环保为主，充分“利旧”，也就是说将运用往年景观布置 的灯笼灯饰、部件材料 、 景观小品等，通过变化布置点位 、更换布置元素等方式 ，为节日景观布置增添“新”年味。

　　同时，也将运用传统文化和科技元素 ，打造国际范十足的潮朝阳节日氛围 。据悉全区共悬挂灯笼灯饰56条道路，布置6处节点景观 、5条夜景靓丽街、30处过街天桥。此外 ，400余个居民小区、112个街巷胡同都将被点“靓” 。（朝文）

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）