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四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前，央行 、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间” 。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险” ，到此次 的“改善优质头部房企资产负债表” ，同时继续强调落实保交楼金融支持 、“金融16条”、差别化住房信贷政策等内容 ，可见政策层面对优质头部房企的深切关注 。在笔者看来 ，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开 ，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤” 的房企，使其迎来弹性扩表的机会 ；另一方面 ，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流” ，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流 ，也要恢复企业内生造血能力 ，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体 的目标 。笔者认为，会议提到 的四项举措可有效改善整个行业 的资产负债表 。

　　举措之一 是“资产激活” ，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企 ，助其盘活资产 ，回归正常经营。具体而言 ，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工 ；二当支持对房企间项目收并购 ，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度 ；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS 、REITs等方式盘活持有型物业 ，释放房企此前沉淀大量资金的重资产项目的流动性。

　　举措之二 是“负债接续”，这与当下房企已经在落实 的债转股 、存量债券展期等缓解房企债务压力的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力 ，防止出险房企数量增加 。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约 ，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间” 的机会 。

　　举措之三 是“权益补充”即股权融资支持 ，这是改善优质房企资产负债表的最有效手段 ，也 是加速行业风险出清 的“助推器”。上市房企股权融资开闸优势有三 ，一 是没有债务利息，融资成本低 ；二 是不会新增有息债务，剔除预收账款后 的资产负债率不会提升 ，避免重走“高杠杆 、高负债、高周转”的“旧三高”老路 ，为行业高质量发展夯实基础；三 是股权融资直接拉升权益资本 ，能优化资产负债结构，引新股东入局后，若资源能与房企现有业务整合发展 ，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡。

　　举措之四 是“预期提升” ，这与“稳销售、增信心、扩投资”一脉相承，是行业复苏 的持续动力。供给侧方面支持房企融资，目 的也是引导企业经营现金流回归常态。结合近期多部门的积极表态，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面 ，使其成为楼市销售的新生力军 。交易增加，企业资金状况得到改善 ，交付 的项目逐步增多 ，购房者消除担忧 ，市场有望联动好转 ，实现良性循环。

　　当然 ，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就 。可喜 的 是，积弊已久 的“旧三高”时代已经远去，“第三支箭”落地 的广度和力度不断提升，随着居住消费需求不断升级 ，房地产行业开发与运营并重的新时代将来临 。

专家 ：“一带一路”倡议为世界经济增长开辟了新空间******

　　中新网北京1月10日电 (记者 阚枫)2023年是共建“一带一路”重大倡议提出10周年 ，如今 ，这一重大倡议已经成为深受欢迎 的国际公共产品和国际合作平台。近期，相关专家在中新社“东西问·中外对话”中表示 ，“一带一路”倡议是全球治理的中国方案，为世界经济增长开辟了新空间 ，符合全球化时代世界人民的利益追求。

　　中国社科院学部委员 、中国边疆研究所所长邢广程表示，长久以来，亚欧大陆都存在“不通” 的问题 ，从古丝绸之路到如今的“一带一路”，“互联互通”一直都是亚欧国家追求的目标。

　　“到目前为止 ，没有一个横贯亚欧 的高速公路、高速铁路，这 是技术问题吗？显然不是 。”邢广程说，现在的“互联互通”有两层含义 ，一方面是物理 的联通，如铁路 、公路 、网络 、石油天然气管道等；另一方面 是软制度的联通 ，如贸易和投资便利化等 。

　　邢广程说 ，中国提出“一带一路”倡议为世界经济增长开辟了新空间，为全球治理提供了中国方案，“这个时候，美国就坐不住了，他不断脱钩筑坝，从多个维度有意作梗 。”

　　邢广程分析 ，美国在乌克兰危机背后下了很大功夫，客观上对丝绸之路经济带，对欧亚“五通”产生影响。同时 ，美国又拉小圈子 ，在海上搞印太经济框架，在21世纪海上丝绸之路上再做堵点，美国不断在陆上和海上给亚欧制造新堵点，这种战略意图非常明显 。

　　“‘一带一路’没有排斥美国 ，也希望美国参加 ，但是，‘你不当头就不参加 ，你要参加必须当头 ，必须听你 的话’，这种帝国思维已不适合21世纪 的发展 。”

　　邢广程说，从文明视角看，美国动作 的背后就是西方文明优越论，他不容忍东方文明去设计沟通东西方创新性合作 的模式 ，特别 是他认为会挑战其霸权的模式，所以采取了各种各样的方式围堵 。

　　西南大学伊朗研究中心主任冀开运分析 ，“一带一路”是全球治理的中国方案，其精神是共商 、共建 、共享 ，这三个“共”也 是全球化时代人类的共同目标，符合全球化时代全球人民的利益追求。

　　冀开运表示 ，中国经过40多年 的改革开放深入融入全球化，而这时西方的自利心态就凸显出来 ，“你不能比我富裕，不能比我平等 ，全球化 的好处只应属于我。因此 ，当中国成为国际秩序建设者 、维护者时 ，这样 的国际秩序他们宁可不要。”

　　冀开运称，全球化时代，中国离不开世界，世界也离不开中国 ，各国彼此需要 ，“脱钩”绝不符合世界人民的利益 ，也不符合中美两国人民的利益 。“拉帮结派鼓噪对华围堵 、脱钩，说明美国政客 的狭隘和短见 。太平洋很大 ，完全可以包容中美两国人民 的发展要求”。(完)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）