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明年财政、货币政策如何发力 ？ 财政部央行权威解读释放积极信号******

　　本报记者 包兴安

　　刚刚闭幕 的中央经济工作会议要求 ，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极 的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度 ，加强各类政策协调配合 ，形成共促高质量发展合力。

　　对此 ，财政部 、央行进行了权威解读，认为明年要保持必要 的财政支出强度，合理安排赤字率和专项债规模，确保政府投资力度不减；明年货币政策的力度不能小于今年 ，“总量要够，结构要准” 。

　　保持必要 的财政支出强度

　　中央经济工作会议提出 ，积极 的财政政策要加力提效 。保持必要的财政支出强度 ，优化组合赤字 、专项债 、贴息等工具 ，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。

　　12月17日 ，在中国国际经济交流中心举办的“2022-2023中国经济年会”上 ，财政部副部长许宏才表示，积极 的财政政策要“加力”主要体现在“统筹财政收入、财政赤字、专项债券 、调度资金等，保持适度支出强度，加强国家重大战略任务财力保障，持续推动财力下沉”“合理安排赤字率和地方政府专项债券规模 ，适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围 ，今明两年持续形成实物工作量和投资拉动力 ，确保政府投资力度不减”等方面 。

　　许宏才表示，“提效”主要体现在“完善减税退税降费政策，增强精准性和针对性”“更好发挥财政资金引导与撬动作用 ，有效带动扩大全社会投资和促进消费”等方面 。

　　中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受《证券日报》记者采访时表示，明年财税支持政策要保持一定的规模和力度，确保国民经济整体好转；同时，财政政策更需要精准发力、提质增效 。

　　财政部数据显示，2022年，我国财政支出强度比去年大幅提高 ，赤字率按2.8%左右安排；全国一般公共预算财政支出 的安排规模 是26.7万亿元，比去年增加2万亿元以上 ；中央财政对地方 的转移支付规模近9.8万亿元，比去年增加了近1.5万亿元 ，同比增长18%， 是2012年以来 的最高增幅。

　　“明年宏观政策将保持一定稳增长力度 ，尤其在上半年会有明显体现 。”东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示 ，新增专项债规模也会达到4万亿元左右。明年将从支持基建投资提速逐步转向促消费 。

　　许宏才表示，明年 的财政政策要兼顾当前和长远 ，筑牢风险防控制度的机制，抓实防范化解地方政府债务风险 ，强化财经激励约束和财会监督，不断增强财政可持续性。

　　明年货币政策力度不减

　　中央经济工作会议提出 ，稳健 的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。

　　中国人民银行副行长刘国强在上述“2022—2023中国经济年会”上表示，对货币政策的要求 ，可以概括为“总量要够，结构要准” 。明年货币政策 的力度不能小于今年。需要 的话，还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期 。当前我国货币政策 的工具仍然比较充足 ，数量工具和价格工具都有空间 ，流动性管理的手段和经验都比较丰富 。

　　招联金融首席研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示，货币政策将重点在“精准”和“有力”两个方面下功夫 ，进一步提升服务实体经济 的精准性和有效性。

　　董希淼认为 ，“精准” ，就要突出结构性货币政策工具作用，加大对重点领域和薄弱环节 的定向“输血”，实施精准滴灌 ，优化信贷结构 。如引导金融机构发展科创金融、绿色金融，加大对科技创新、绿色发展等重点领域 的支持 ；落实《促进个体工商户发展条例》 ，加大对小微企业、个体工商户等薄弱环节 的精准滴灌 。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示 ，货币政策仍将保持宽松基调 。“精准”主要体现在“加大对小微企业、科技创新 、绿色发展”等领域的支持 ，对应 的是结构性工具以及PSL等 。

　　董希淼表示 ，“有力” ，应适时降低存款准备金率，为金融机构提供长期稳定的低成本资金 ，继续向市场发出稳增长、扩内需的明确信号。继续引导贷款市场报价利率（LPR）尤其是5年期以上LPR适度下行，既减轻居民住房消费负担，又激发企业中长期融资需求。

　　温彬也认为，央行将通过适时适度降准降息等方式，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，并适度提升杠杆率。明年美联储将加息见顶，中美无风险利差将会收窄 ，同时输入型通胀压力不大，物价总体温和 ，货币政策宽松的掣肘将大为减弱 。

　　“在经济增速较大幅度反弹背景下，明年货币政策将引导市场利率持续处于政策利率下方，保持流动性合理充裕 ，以配合财政发力 ，稳定市场预期 。”王青预计，明年信贷仍将保持较高投放规模，投放的重点是国民经济薄弱环节和重点领域 ，即小微企业、科技创新 、绿色发展等。

　　董希淼建议，应加强宏观经济政策统筹协调，实现货币政策、财政政策和产业政策协同发力、综合施策 ，大力提振市场信心，激发有效融资需求，共同面对多重挑战 。

兔茅申购价2499元 ，经销商称控货严，生肖酒会退烧吗 ？******

　　茅台直销“i茅台”首发兔茅售价2499元/瓶 。

　　1月5日20时 ，茅台 的第十款生肖酒兔茅在“i茅台”App首发申购。在“i茅台”平台，53度500ml兔茅“贵州茅台酒(癸卯兔年)”(以下简称“兔茅”)售价2499元/瓶 。据贵州茅台官微介绍 ，本场兔茅首发专场投放29999瓶兔茅供用户申购 。

　　“i茅台”显示，申购结果将于1月6日18时后公示，申购成功后将以短信形式通知消费者。据“i茅台”介绍 ，此次兔茅首发申购持续1小时，至21时结束 ，专场申购登记先后顺序与申购成功率不关联 。

　　据“小茅i茅台”官微介绍，1月4日开启虎茅申购 的“告别专场”，共计投放29999瓶虎茅。此后，兔茅将接力虎茅在“i茅台”上架 ，开启每日享约·茅台时段开放申购 。

　　自2022年3月31日以来 ，茅台推出“i茅台”平台，扩大了直销渠道 。2022年前三季度，贵州茅台 的直销渠道收入达318.82亿元 ，较上年同期增长117% ，占营收比重达约36% 。与此同时，直销渠道挤压经销商生存空间的声音也一直存在。

　　与往年茅台生肖酒发售后经销商纷纷推出预订、预售的火热情形不同 ，今年不少经销商反映控货更严。

　　1月3日 ，上海一位茅台经销商告诉澎湃新闻记者 ，“兔茅”还没有货，价格也尚未确定 ，也并未像去年“虎茅”发售前一样接受预售。

　　1月5日，北京一位茅台经销商也表示兔茅“暂时没有货” ，也暂时没有预售，并称今年控货厉害。去年，虎茅发售后 ，市场上虽没有现货流通，这位经销商也曾推出“预售价”支持提前预订 ，虎茅价格一度炒上6000元/瓶 。

　　知趣咨询总经理蔡学飞认为 ，茅台生肖酒一向 是中国最重要 的投资类白酒品类，本身 的稀缺性非常强。“在旺盛的需求面前，每年限量发售进一步加剧了(生肖酒的)产品价值。”蔡学飞指出，由于茅台酒在送礼市场有很强 的流通性，加上“生肖”“限量” 的概念 ，受到市场追捧“ 是必然的结果”。

　　那么 ，“i茅台”直接投放兔茅 ，是否会让茅台生肖酒市场降温呢 ？蔡学飞认为 ，“i茅台” 的精准投放，能缓解一部分市场对茅台生肖酒 的供需矛盾 ，满足一部分刚需消费者的需求 ，但兔茅 的稀缺属性并不会改变 ，茅台生肖酒在高档礼品市场上仍然有很强的号召力 。

　　“(但也)要客观认识到 ，考虑到茅台最近几年一直在做价格管理 ，相较于往年 的生肖酒 ，今年兔年生肖酒的炒作氛围 ，应该会有所降低 。”蔡学飞分析称。

　　截至1月5日 ，贵州茅台收涨4.41% ，股价重新站上1800元，报收1801元 ，总市值22624亿元。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）